新相微（688593）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新相微（688593）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)公司所属行业

    公司主要从事集成电路产品的研发、设计和销售，主要产品为显示芯片产品。根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司从事的相关业务属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。

    根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，公司主营业务产品属于“1新一代信息技术产业”之“1.3电子核心产业”之“1.3.1集成电路”中的“集成电路芯片产品”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主营业务产品属于“1新一代信息技术产业”之“1.3新兴软件和新型信息技术服务”之“1.3.4新型信息技术服务”中的“集成电路设计”。

    （二）主营业务情况

    公司是内地率先实现显示芯片规模化量产的企业之一，在显示芯片设计领域建立了完整的产业生态优势。依托深厚的技术积累，公司构建了覆盖智能穿戴、手机、平板、车载、工控及商显等全应用场景的产品矩阵，具备从中小尺寸到大尺寸的系列显示芯片设计能力。通过持续的技术突破，取得显著成果。目前，公司整合型显示芯片广泛应用于以智能穿戴和手机为代表的移动智能终端和工控显示领域，分离型显示芯片主要应用于平板电脑、车载显示、IT显示设备和电视及商显领域。凭借完善的销售服务和稳定的供应链协同体系，公司与京东方等头部面板厂商建立了深度合作，成为中国显示芯片国产化进程中的重要推动力量之一，并将持续推进技术创新和产业升级发展。

    公司主营业务聚焦于显示芯片的研发、设计及销售，致力于提供完整的显示芯片系统解决方案。公司的显示芯片主要采用Fabless的制造模式，将产品的生产、封装和测试环节分别委托晶圆厂商和芯片封测厂商完成。公司产品主要分为整合型显示芯片和分离型显示芯片，整合型显示芯片包括TFT-LCD显示驱动芯片(DDIC/TDDI)、AMOLED显示驱动芯片、触控芯片（TOUCH）、MicroLED芯片，分离型显示芯片包括显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片、时序控制芯片，公司产品覆盖了各终端应用领域的全尺寸显示面板，适配当前主流的TFT-LCD、AMOLED和微显示技术。

    在新产品布局方面，应用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片、触控芯片、应用于车载显示和电视等领域的时序控制芯片以及应用于AR眼镜的微显示相关产品等新产品已陆续开发并逐步导入市场。

    公司始终将技术创新作为核心发展战略，高度重视显示芯片领域的前沿技术布局与产业化应用。凭借多元化的技术路线规划，报告期内公司研发投入同比增长，将重点布局AMOLED显示驱动芯片、Mini/MicroLED显示技术及车载芯片等新兴领域。通过持续扩充产品矩阵，公司将实现从智能穿戴到车载显示的多场景覆盖，产品品类较去年同期增加多个型号。在客户拓展方面，公司成功导入多家面板厂商供应链。未来随着新产品的技术突破和市场放量，新产品线有望在未来成为推动公司业绩持续提升的核心动力之一。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，中国市场推出的“以旧换新”政策为消费电子市场注入了强劲动能，也为显示芯片设计行业带来了发展机遇。这一政策通过补贴方式刺激了手机、平板电脑、电视等终端产品的更新换代需求，直接带动了显示面板及其配套芯片的市场回暖。公司上半年加大了对中高端显示芯片的产能调配：一方面快速响应客户对产品的订单需求；另一方面积极对接客户的产品升级需求，相关产品营收有所提升。随着“以旧换新”政策的持续深化和产品结构的优化调整，进一步推动提高国产芯片的渗透率。

    （一）行业温和回升，国产化进程提速

    当前显示芯片行业正呈现“温和回升，国产化进程提速”的显著特征。随着AI技术赋能消费电子创新及工业等下游需求回暖，行业供需格局持续改善。近年行业步入复苏通道，在这一过程中，内地显示芯片企业的表现亮眼：一方面，受益于国内面板产能全球占比较大的产业链优势，国产显示驱动芯片出货量同比增长，增速高于全球平均水平；另一方面，在AMOLED驱动芯片等高端领域，包括公司在内的一些国内企业通过技术突破，提升市占率，国产替代呈现加速态势。同时车载显示芯片领域国产化率的提升，反映出本土企业在技术可靠性和供应链安全方面的竞争优势。随着政策深化及企业研发投入持续加码，本土显示芯片企业或将进一步改写产业格局。

    公司长期深耕于显示芯片的研发设计，并围绕该领域深入布局，随着显示行业温和回升，叠加国产化进程提速，显示芯片市场迎来新一轮发展机遇。公司产品在应用过程中不断升级和迭代，从显示技术角度分析，产品支持目前主流TFT-LCD与AMOLED显示技术，且能涵盖多种分辨率；从面板尺寸的适配度分析，产品支持大中小全尺寸，产品应用领域包括智能穿戴、AI/AR眼镜、手机、工控显示、平板、笔记本电脑、电视、车载显示等，应用领域较为全面，具备较强的市场竞争力。在行业回暖及国产替代加速的背景下，公司有望进一步巩固技术优势，拓展市场份额。

    （二）强化研发创新，拓展产品生态

    报告期内，公司研发费用3,668.95万元，较上年同期增长30.36%，占公司营业收入的12.85%。公司坚持以市场需求和技术创新为双轮驱动，持续深化产品布局，加速技术迭代与产品升级。始终将研发创新作为企业发展的核心战略，通过优化创新体系和完善核心技术布局，持续强化行业技术壁垒，巩固市场优势。伴随业务规模的扩大，公司将在两个维度同步发力：纵向加大研发投入，提升现有产品线的技术含量与可靠性；横向拓展技术应用场景，加快新兴领域的研发突破与产业化落地，以更具竞争力的产品矩阵满足客户多元化需求。

    （三）完善治理结构构建长效健康发展格局

    报告期内，公司积极完善治理体系，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引（2025年修订）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关法律、法规和规范性文件的最新规定，结合公司实际情况，公司不再设置监事会，监事会的职权由董事会审计委员会行使，并废止《监事会议事规则》等与监事或监事会有关的内部制度，同时，为进一步提升公司的规范运作水平，公司对《公司章程》中的有关条款进行修订。

    公司分别于2025年5月29日、2025年6月20日召开了第二届董事会第八次会议、2024年年度股东大会审议通过了《关于取消监事会及修订<公司章程>的议案》《关于制定、修订公司部分治理制度的议案》。公司根据法律法规、规范性文件及《公司章程》的相关规定，为规范公司运作，进一步提升公司治理水平，公司结合实际情况，修订并制定部分治理制度，包括但不限于《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《对外担保管理制度》《关联交易管理制度》《对外提供财务资助管理制度》《对外投资管理制度》《防范控股股东及关联方资金占用制度》《会计师事务所选聘制度》《控股股东和实际控制人行为规范》《累积投票制度实施细则》《募集资金管理制度》《信息披露管理制度》《信息披露暂缓与豁免事务管理制度》《投资者关系管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》等。公司持续完善治理体系，进一步梳理并优化各业务模块的管理制度和操作流程，通过建立科学决策机制和强化内控执行，有效提升风险管理水平，推动公司持续合规化、精细化管理运营，确保各项制度得到有效落实，为公司的可持续发展提供坚实的治理保障。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1、人才筑基创新赋能，构筑护城河

    公司作为人才密集型科技企业，其核心竞争力源于以人才为根基、以创新为驱动的研发体系。公司通过构建多层次的人才梯队，吸引并培养了一批在半导体设计、显示技术等领域具有深厚经验的研发团队。这些核心人才不仅是技术突破的关键推动力，更是公司持续创新的核心资产。

    在创新赋能方面，新相微坚持持续研发与技术迭代并重，形成了覆盖TFT-LCD和AMOLED双技术路径体系。公司在显示驱动芯片领域积累了一批创新性强、实用性高且拥有自主知识产权的核心技术，涵盖各关键环节。基于图像压缩技术、内置电容技术、创新架构设计、低功耗技术、图像增强技术、缩放算法技术、高压电荷泵技术等核心技术，公司可以在保证显示成像质量的同时通过电路架构优化整体，优化芯片面积、功耗和成本。此外，随着显示技术的持续进步和新兴应用领域市场的不断涌现，对显示终端产品在分辨率、刷新率、低功耗、接口、速度、集成化等多方面都提出了更高要求，公司持续强化技术升级和优化，不断拓展产品线，致力为客户提供多元化的显示产品和解决方案，成功将技术优势转化为产品竞争力。公司将通过不断完善人才梯队建设、强化技术创新能力、深化产业协同合作，公司将持续巩固在显示芯片领域的技术领先优势，为推动中国半导体产业的高质量发展做出更大贡献。

    2、聚焦显示芯片主业，深化合作树立品牌口碑

    公司坚持"专注、专业、专精"的发展理念，在显示芯片设计领域建立了显著的技术优势和品牌影响力。凭借卓越的产品性能和质量表现，公司显示芯片产品荣获包括中国IC设计成就奖等行业奖项，并连续获得头部客户的优质供应商认证。在质量管理方面，新相微建立了科学完善的质量管控体系，从芯片设计到量产的各个环节严格把控，确保产品良率。这一体系不仅提升了产品可靠性，也为公司赢得了良好的市场口碑。目前，公司已与京东方等国内领先面板企业建立了长期稳定的战略合作关系，通过深度协同创新，共同推动显示技术的进步。未来，新相微将继续深化在显示芯片领域的技术积累，通过持续创新为客户创造更大价值，进一步巩固在行业中的地位。

    3、深化供应链战略协作，升级全链路数字化管理

    公司在行业通行的Fabless经营模式下，具有高效且强大的供应链协作能力，构建了完善供应链体系，与晶合集成、中芯国际、台积电等知名晶圆厂建立了良好的合作关系，针对产品特性优化制程。公司同时具备灵活动态数字化管控能力，保障了产品质量及供应链高效运转，成为支撑显示芯片快速迭代的核心竞争力。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    （1）核心技术及其先进性

    公司核心技术来源均为自主研发。截至2025年6月30日，公司拥有核心技术25项，覆盖了公司各个产品领域，使得公司产品能够满足高速度、低功耗、高可靠性、低成本等的特性。

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