汇成真空（301392）2025年中报：营收与利润双降，现金流显著改善

近期汇成真空（301392）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

汇成真空（301392）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为2.63亿元，同比下降9.71%；归母净利润为4264.43万元，同比下降27.82%；扣非净利润为4251.59万元，同比下降23.58%。第二季度单季营业总收入为1.66亿元，同比下降24.58%；归母净利润为3432.25万元，同比下降29.9%；扣非净利润为3414.65万元，同比下降29.16%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：31.07%，同比减少13.87个百分点。
• 净利率：16.21%，同比减少20.06个百分点。
• 每股收益：0.43元，同比减少42.67%。
• 每股净资产：7.6元，同比增长0.88%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计2195.48万元，三费占营收比为8.35%，同比减少3.57个百分点。
• 财务费用变动幅度为-211.75%，原因是本期无长期贷款利息支出。

现金流

• 每股经营性现金流：2.02元，同比增长2848.23%，主要由于货款到期回款、预收货款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-288.52%，原因是购建固定资产、购买理财产品支付的现金增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-100.24%，原因是上年同期公司发行股票收到募集资金。

应收账款与有息负债

• 应收账款：1.75亿元，同比减少24.52%。
• 有息负债：5003.62万元，同比减少60.14%。

主营收入构成

• 真空镀膜设备-工业品：1.3亿元，占主营收入的49.29%，毛利率为28.58%。
• 真空镀膜设备-其他消费品：5068.31万元，占主营收入的19.27%，毛利率为23.47%。
• 真空镀膜设备-科研：2799.03万元，占主营收入的10.64%，毛利率为38.69%。
• 真空镀膜设备-消费电子：2607.07万元，占主营收入的9.91%，毛利率为35.27%。
• 技术服务及其他：1545.59万元，占主营收入的5.88%，毛利率为51.46%。
• 配件及耗材：1318.62万元，占主营收入的5.01%，毛利率为36.37%。

地区分布

• 境内：2.11亿元，占主营收入的80.13%，毛利率为31.61%。
• 境外：5226.43万元，占主营收入的19.87%，毛利率为28.92%。

发展回顾与展望

汇成真空专注于真空镀膜设备的研发、生产和销售，主要客户涵盖龙焱能源、苹果、富士康、比亚迪等知名企业及西安交通大学、长春理工大学等科研机构。公司凭借生产能力、产品质量、技术创新和快速响应等优势，保持行业竞争优势。报告期内，公司实现营业收入26301.92万元，净利润4264.43万元，资产总额为115815.75万元。

财务分析总结

尽管公司在2025年上半年面临营收和利润的双重下降，但现金流状况显著改善，每股经营性现金流同比增长2848.23%。同时，有息负债大幅减少60.14%，表明公司财务结构有所优化。然而，应收账款占归母净利润的比例高达256.59%，需关注其回收风险。总体而言，公司在行业增长、产品创新和品牌影响力方面仍具备一定优势，但短期内需应对市场需求波动带来的挑战。

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