聚力文化（002247）：2025年中报显示营收下滑但扣非净利润增长，需关注应收账款

近期聚力文化（002247）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

聚力文化（002247）在2025年中报中显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.65亿元，同比下降12.23%。归母净利润为2365.37万元，同比下降89.34%。然而，扣非净利润达到2260.15万元，同比上升34.99%。这表明公司在主营业务方面有一定的盈利能力提升，但非经常性损益对整体利润产生了较大影响。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.07亿元，同比下降8.61%；归母净利润为1912.61万元，同比下降91.64%；扣非净利润为1773.03万元，同比上升30.72%。这进一步证实了公司主营业务的稳定性和非经常性损益的波动性。

盈利能力

公司的毛利率为21.86%，同比增加了5.06个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面有所改善。然而，净利率仅为6.22%，同比减少了88.32个百分点，主要受到归母净利润大幅下降的影响。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为4519.0万元，三费占营收比为12.4%，同比增加了2.76个百分点。尽管费用有所增加，但销售费用同比减少了20.46%，主要由于职工薪酬及展会费用下降。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.01元，同比增加了70.27%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。货币资金为2.67亿元，同比增加了6.70%。应收账款为1.78亿元，同比减少了7.01%，但仍占最新年报归母净利润的81.43%，需关注其回收风险。

主营业务构成

公司主营收入主要来自装饰纸、浸渍纸、PVC装饰材料和装饰纸饰面板等产品。其中，装饰纸收入为1.5亿元，占总收入的41.13%，毛利率为28.88%；浸渍纸收入为7719.42万元，占总收入的21.17%，毛利率为13.13%；PVC装饰材料收入为7128.92万元，占总收入的19.55%，毛利率为24.45%；装饰纸饰面板收入为5914.04万元，占总收入的16.22%，毛利率为8.86%。

行业与地区分布

公司主营收入中，内销收入为2.92亿元，占总收入的80.21%，毛利率为19.49%；外销收入为7215.99万元，占总收入的19.79%，毛利率为31.48%。外销业务的毛利率明显高于内销业务。

发展前景

公司作为装饰纸细分产业的头部企业，被评为国家林业龙头企业和浙江省专精特新企业。尽管面临市场需求减少和订单量下降的压力，但公司通过优化管理流程和提升研发能力，保持了一定的竞争优势。随着国家政策的支持和房地产市场的逐步回暖，公司未来有望迎来新的发展机遇。

需关注的问题

公司应收账款占归母净利润的比例较高，达到81.43%，需密切关注其回收情况，以避免潜在的坏账风险。此外，归母净利润的大幅下降也反映出公司在非经常性损益方面的不确定性，需进一步加强风险控制。

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