杭华股份（688571）2025年中报：业绩下滑，应收账款高企，但现金流改善

近期杭华股份（688571）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

杭华股份（688571）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.71亿元，同比下降3.0%；归母净利润为4650.56万元，同比下降22.38%；扣非净利润为4086.8万元，同比下降27.62%。第二季度单季营业总收入为2.88亿元，同比下降5.88%；归母净利润为1817.86万元，同比下降46.24%；扣非净利润为1689.39万元，同比下降46.54%。

主要财务指标

• 毛利率：24.59%，同比下降5.58个百分点。
• 净利率：8.1%，同比下降19.31个百分点。
• 三费占营收比：11.28%，同比上升8.2%。
• 每股净资产：3.73元，同比上升7.14%。
• 每股经营性现金流：0.23元，同比上升18.31%。
• 每股收益：0.11元，同比下降26.67%。

应收账款与现金流

本报告期，杭华股份的应收账款为2.77亿元，占最新年报归母净利润的比例高达199.29%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。然而，公司的货币资金达到8.62亿元，同比增长57.79%，显示出公司在现金流动性方面的健康状态。

主营业务收入构成

• UV油墨：收入2.85亿元，占总收入的49.95%，毛利率为35.08%。
• 胶印油墨：收入1.51亿元，占总收入的26.53%，毛利率为12.21%。
• 液体油墨：收入1亿元，占总收入的17.56%，毛利率为18.55%。
• 其他：收入3396.87万元，占总收入的5.95%，毛利率为9.45%。

从地区分布来看，境内收入为5.42亿元，占总收入的94.96%，毛利率为24.81%；境外收入为2872.53万元，占总收入的5.03%，毛利率为20.29%。

财务指标变动原因

• 营业收入下降：受市场环境及国际贸易摩擦等综合影响，印刷市场增长乏力，产品价格竞争加剧。
• 营业成本下降：公司持续推进精益生产、降本增效等措施，上游原材料成本较为平稳。
• 销售费用上升：受职工薪酬、差旅费、交际应酬费、会议费、股份支付费用等增加影响。
• 管理费用下降：上年同期股份支付统计在管理费用列示，而本期按参与股权激励的员工归属部门分别在管理费用、销售费用、研发费用、制造费用中列示。
• 财务费用上升：受利息净收入减少、汇兑净损失增加影响。
• 研发费用微降：受职工薪酬、物料消耗减少影响。

总结

杭华股份2025年中报显示，尽管公司在现金流管理和货币资金储备方面表现良好，但营业收入和净利润均出现不同程度的下滑，尤其是应收账款占比过高，可能对公司未来的资金周转带来一定压力。此外，公司通过优化生产工艺和产品结构，以及加强市场拓展，有望在未来逐步改善经营状况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。