金山办公（688111）2025年中报：营收与净利润双增长，但需关注现金流状况

近期金山办公（688111）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据金山办公（688111）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入26.57亿元，同比上升10.12%；归母净利润7.47亿元，同比上升3.57%；扣非净利润7.27亿元，同比上升5.77%。这表明公司在上半年保持了良好的盈利能力。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为13.56亿元，同比上升14.14%；归母净利润为3.44亿元，同比下降2.83%；扣非净利润为3.37亿元，同比上升0.57%。尽管第二季度营业总收入有所增长，但归母净利润出现了小幅下滑。

盈利能力与成本控制

公司的毛利率为85.03%，同比增加了0.13个百分点；净利率为27.57%，同比减少了7.85个百分点。这表明公司在保持较高毛利率的同时，净利率有所下降。销售费用、管理费用、财务费用总计6.93亿元，三费占营收比为26.08%，同比减少了2.28个百分点，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与资产负债

截至报告期末，公司货币资金为10.79亿元，同比上升15.22%；应收账款为5.39亿元，同比下降7.02%；有息负债为2944.07万元，同比大幅下降67.72%。然而，需要注意的是，公司货币资金与流动负债的比例仅为84.14%，建议关注公司现金流状况。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，WPS个人业务收入为17.48亿元，占总收入的65.80%，毛利率为80.61%；WPS软件业务收入为5.42亿元，占总收入的20.38%，毛利率为94.69%；WPS365业务收入为3.09亿元，占总收入的11.62%，毛利率为91.52%。境内市场收入为25.13亿元，占总收入的94.59%，毛利率为85.74%；境外市场收入为1.44亿元，占总收入的5.41%，毛利率为72.71%。

研发投入与未来发展

公司在2025年上半年的研发投入为9.585310亿元，同比增长18.70%，显示出公司在技术研发方面的持续投入。WPSAI产品的进展显著，发布了WPSAI3.0，并推出了多项新功能，如AI改文档、灵犀语音助手等，进一步提升了产品的智能化水平。

总结

总体而言，金山办公在2025年上半年实现了营收和净利润的双增长，但在净利率和现金流方面存在一定压力。公司应继续关注费用控制和现金流管理，同时保持在技术研发和产品创新方面的投入，以应对未来的市场竞争。

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