九华旅游（603199）2025年上半年盈利增长强劲，各业务板块表现稳健

近期九华旅游（603199）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

九华旅游（603199）于2025年发布了上半年财务报告。报告显示，公司营业总收入达到4.83亿元，同比上升22.26%；归母净利润为1.42亿元，同比上升23.96%；扣非净利润为1.38亿元，同比上升26.63%。这表明公司在2025年上半年实现了显著的盈利增长。

盈利能力

毛利率与净利率

本报告期，九华旅游的毛利率为54.6%，同比增加了0.79个百分点；净利率为29.34%，同比增加了1.4个百分点。这显示出公司在成本控制和盈利能力方面有所提升。

三费控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为6972.62万元，占营收比例为14.44%，同比下降了6.57个百分点。这表明公司在费用控制方面取得了成效。

现金流状况

每股经营性现金流为1.33元，同比增加了92.02%，显示出公司经营活动产生的现金流较为充裕。

主营业务构成

• 旅行社业务：收入1.93亿元，占总收入的39.88%，毛利率仅为1.40%。
• 索道缆车业务：收入1.85亿元，占总收入的38.41%，毛利率高达88.83%，是公司重要的利润来源。
• 酒店业务：收入1.33亿元，占总收入的27.62%，毛利率为15.01%。
• 客运业务：收入1.17亿元，占总收入的24.31%，毛利率为59.75%。
• 其他业务：收入989.02万元，占总收入的2.05%，毛利率为61.41%。

资产负债表关键数据

• 货币资金：2.58亿元，同比增加123.98%。
• 应收账款：2960.55万元，同比增加26.69%。
• 有息负债：47.72万元，同比增加341.37%。

现金流量表关键数据

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加92.02%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少116.15%，主要由于购买结构性存款增加。

发展回顾与展望

九华旅游位于九华山风景名胜区，形成了涵盖“食、住、行、游、购、娱”的全旅游产业链条。2025年上半年，国内生产总值同比增长5.3%，居民人均可支配收入持续增长，国内居民出游人次和花费分别同比增长20.6%和15.2%，旅游行业整体规模持续扩大。公司凭借其在九华山乃至池州市旅游市场的主导地位，实现了业务的稳步增长。

核心竞争力

九华山作为首批国家级风景名胜区、首批国家5A级旅游景区、世界地质公园，具有显著的旅游资源优势。公司长期从事酒店经营，拥有丰富的运营管理经验，并形成了一支高素质的管理团队和员工队伍。

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