老铺黄金（06181.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期老铺黄金（06181.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

老铺黄金是经中国黄金协会认证的「我国率先推广「古法黄金」概念的品牌,是中国古法手工金器专业第一品牌」。我们相信,我们的品牌定位、产品调性、渠道布局、门店场景和员工客服上的显着差异奠定了我们的成功。
      于报告期间,本集团营业收入为约人民币12,354.24百万元,较2024年同期营业收入约人民币3,520.19百万元增长约人民币8,834.05百万元,增长率约为251.0%。于报告期间,本集团毛利额约为人民币4,705.21百万元,较2024年同期毛利额约人民币1,454.98百万元增长约人民币3,250.23百万元,增长率约为223.4%。以上增长的相关分析如下:
      1、本集团品牌影响力持续扩大形成的市场显着优势,带来线上线下店舖整体营收的大幅增长
      老铺黄金深耕古法黄金行业十余年,凭藉先发优势,已打造出显着的品牌优势地位和品牌影响力:
      (cid:129)公司是经中国黄金协会认证的「我国率先推广「古法黄金」概念的品牌,是中国古法手工金器专业第一品牌」;
      (cid:129)公司是中国黄金协会发布的《古法金饰品》团体标准和《古法金镶嵌钻石饰品》团体标准的起草单位;
      (cid:129)公司是行业内第一家推出「足金镶嵌钻石」产品和「金胎烧蓝」产品的品牌,引领行业趋势;
      (cid:129)本集团2025年上半年在单个商场平均实现销售业绩约人民币459百万元。根据弗若斯特沙利文的资料,2025年上半年在所有珠宝品牌(含国际、国内珠宝品牌)中,本集团在中国内地的单个商场持续保持平均收入、坪效均排名第一;
      1该计算未考虑2025年5月及6月新入驻的3家商场,即上海港汇恒隆、新加坡滨海湾金沙购物中心、上海IFC。
      (cid:129)尽管公司主要致力于线下渠道销售,但2025年天猫618活动期间,天猫旗舰店登顶黄金类目销售业绩榜首,成交额突破人民币1,000百万元,系首次达到该成绩的黄金珠宝品牌;公司于报告期线上渠道实现总销售业绩约人民币1,942.59百万元;
      (cid:129)截至2025年6月30日,我们的忠诚会员达到约48万名,相较2024年12月31日增长13万名,消费人群正不断扩大;及
      (cid:129)根据弗若斯特沙利文调研资料显示,老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%,老铺黄金消费者与国际奢侈品牌人群高度重合,具备高端消费特点,验证了品牌的高端定位。
      2、本集团产品的持续优化、推新迭代,支持了线上线下营收的持续增长
      老铺黄金经过多年的专注和工艺革新努力,引领着古法黄金行业的产品发展趋势,推动了中国黄金珠宝行业的发展和进步,开启了新的产品时代。根据弗若斯特沙利文的资料,老铺黄金品牌创立于2009年,是中国第一家推广「古法黄金」概念的品牌,第一家推出「足金镶嵌钻石」产品的品牌,第一家推出「金胎烧蓝」产品的品牌。经过多年积淀,我们拥有一整支创新能力强、专注且专业的研发团队,在公司文化和运营机制的保障下,支持我们持续地研发出符合时代时尚品味的产品,促进营收的持续增长。
      我们坚持原创,重视产品研发创新和升级,并确保严格的产品质量管控,持续推出具有显着竞争力的特色产品。截至2025年6月30日,我们已创作出超过2,100项原创设计,拥有境内专利273项,作品着作权1,505项,以及境外专利246项。我们自主研发支持了产品持续迭代升级优化,使我们能够持续推出具有竞争力的核心特色产品。
      3、本年度渠道之新拓及优化门店对本集团收入和净利润的支持,将主要体现在2025年下半年
      凭藉高级感的品牌调性以及现有门店的往绩记录,老铺黄金拥有较强的渠道拓展能力,使我们能够在准入要求严格的知名商业中心系统性地在理想位置开设新门店。截至2025年6月30日,我们在16个城市共开设了41家自营门店,全部位于包括SKP系(6家)和万象城系(11家)在内的具有严格准入要求的29家知名商业中心。
      1报告期间新增5家门店分别为北京东方新天地禅房主题店、北京SKP-S店、上海港汇恒隆店、新加坡金沙购物中心店及上海IFC店。
      2025年上半年,公司新入驻3家商业中心,在已进驻的商业中心中优化扩容2家门店。
      (cid:129)新入驻商业中心包括:上海港汇恒隆(开设1家新门店)、新加坡滨海湾金沙购物中心(开设1家新门店)、上海IFC(开设1家新门店);
      (cid:129)已进驻商业中心优化扩容门店包括:罗湖万象城(扩建1家门店)、厦门万象城(扩建1家门店)。
      2025年6月21日,老铺黄金-新加坡金沙购物中心店启幕。这是老铺黄金的海外首家门店,也是老铺黄金品牌国际化进程中的重要一步。
      2025年6月28日,老铺黄金上海IFC店启幕。这是老铺黄金在上海的第三家门店,也标志老铺黄金已完成国内十大头部商业中心中9家的入驻。十大头部商业中心剩余1家即上海恒隆广场的新门店将在2025年10月中旬正式启幕开业。

业务展望：

未来,我们将始终恪守我们的品牌定位,不断扩大品牌市场势能,持续产品原创设计研发和工艺革新,不断推进产品持续升级迭代,致力「品牌国际化和市场全球化」的市场战略,积极拓展市场领域和市场空间,打造具足非遗文化价值和强大国际竞争力的世界黄金第一品牌。
      日益扩大的品牌影响、持续引爆市场的产品和过往的业绩表现,让我们对未来增长前景充满信心。我们将始终坚守我们一直奉行的企业价值观,执着「品牌国际化,市场全球化」的品牌愿景,矢志将代表中国经典文化的中国古法黄金推向世界,颠覆行业传统,重构市场格局,开启行业一个新的时代。

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