星源材质（300568）2025年中报：营收增长但利润下滑，费用控制需加强

近期星源材质（300568）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

星源材质（300568）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为18.98亿元，同比上升14.78%；归母净利润为1.0亿元，同比下降58.53%；扣非净利润为4356.49万元，同比下降75.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为10.09亿元，同比上升7.43%；第二季度归母净利润为5372.68万元，同比下降60.22%；第二季度扣非净利润为930.62万元，同比下降88.4%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：25.09%，同比减少20.4%。
• 净利率：6.4%，同比减少56.25%。
• 三费占营收比：15.37%，同比增加34.62%。

资产与负债

• 货币资金：31.87亿元，同比增加16.50%。
• 应收账款：19.72亿元，同比增加15.38%。
• 有息负债：122.72亿元，同比增加48.15%。

每股指标

• 每股净资产：7.33元，同比增加0.91%。
• 每股收益：0.08元，同比减少55.56%。
• 每股经营性现金流：0.4元，同比增加132.79%。

主营收入构成

• 锂离子电池隔膜新能源材料：主营收入18.81亿元，占总收入的99.08%，毛利率为24.84%。

• 其他：主营收入1741.14万元，占总收入的0.92%，毛利率为52.37%。

• 国内：主营收入16.52亿元，占总收入的87.05%，毛利率为23.88%。

• 海外：主营收入2.46亿元，占总收入的12.95%，毛利率为33.26%。

财务指标变动原因

• 财务费用：变动幅度为384.92%，原因是利息支出和汇兑损失增加。
• 所得税费用：变动幅度为-171.54%，原因是利润总额减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为132.41%，原因是收到的税费返还增加。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-1780.3%，原因是筹资活动产生的现金流量净额减少。

发展回顾与展望

公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的国家级高新技术企业，处于行业领先地位。尽管公司在营收方面有所增长，但利润却出现显著下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润分别下降58.53%和75.41%。此外，三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34.62%，表明公司在费用控制方面需要进一步加强。

公司应继续关注现金流和债务状况，确保资金链的安全。同时，公司需优化成本结构，提高盈利能力，以应对市场竞争和行业变化带来的挑战。

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