蓝海华腾（300484）2025年中报：营收与利润显著增长，需关注应收账款

近期蓝海华腾（300484）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

蓝海华腾（300484）在2025年中报中展示了强劲的增长势头。截至报告期末，公司营业总收入达到2.4亿元，同比上升62.61%；归母净利润为4111.82万元，同比上升159.83%；扣非净利润为3750.02万元，同比上升275.68%。第二季度的数据同样亮眼，营业总收入为1.09亿元，同比上升40.42%；归母净利润为1312.58万元，同比上升57.44%；扣非净利润为1195.21万元，同比上升140.25%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：38.34%，同比减少2.27%。
• 净利率：16.7%，同比增加62.24%。
• 每股收益：0.2元，同比增加160.87%。
• 每股净资产：3.22元，同比增加5.4%。
• 每股经营性现金流：0.06元，同比增加194.4%。

成本与费用

• 三费占营收比：13.26%，同比减少37.4%。

资产负债情况

• 货币资金：2.05亿元，同比增加25.63%。
• 应收账款：2.58亿元，同比增加39.78%。
• 有息负债：607.65万元，同比减少5.89%。

主营收入构成

• 电动汽车电机控制器：1.87亿元，占主营收入的77.88%，毛利率为37.98%。
• 中低压变频器：4429.66万元，占主营收入的18.45%，毛利率为37.25%。
• 其他（补充）：880.87万元，占主营收入的3.67%，毛利率为51.50%。

按地区划分，西北地区贡献最大，主营收入为9268.64万元，占38.61%，毛利率为48.94%。

关键财务变动原因

• 营业收入：本期电动汽车电机控制器销售大幅增长，带动营业收入同比上升62.61%。
• 营业成本：随销售收入大幅增长，营业成本同比上升65.0%。
• 财务费用：本期利息收入有所增长，财务费用同比减少160.36%。
• 所得税费用：本期利润总额大幅增长，所得税费用同比上升186.33%。
• 经营活动产生的现金流量净额：本期销售商品、提供劳务收到的现金增长，经营活动产生的现金流量净额同比上升194.38%。

需关注事项

尽管公司整体财务表现优异，但应收账款同比增加39.78%，达到2.58亿元，应收账款与利润的比例高达931.31%，需密切关注应收账款的回收情况，以确保公司的现金流健康。

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