国民技术（300077）：2025年中报显示盈利能力回升但仍面临现金流和债务压力

近期国民技术（300077）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

国民技术（300077）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.32亿元，同比上升22.74%。尽管归母净利润仍为负值，录得-3678.19万元，但同比上升了72.54%。扣非净利润为-4315.68万元，同比上升47.61%。这表明公司在盈利能力方面有所回升。

盈利能力分析

公司的毛利率为21.94%，同比增加了9.36个百分点，净利率为-5.94%，同比增加了79.37个百分点。这些数据显示公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。特别是集成电路和关键元器件等产品的毛利率达到了31.15%，成为公司盈利的重要支撑点。

现金流与债务状况

尽管公司在盈利能力上有一定改善，但现金流和债务状况仍然值得关注。货币资金为3.32亿元，较去年同期下降了48.81%。同时，有息负债为20.25亿元，虽然同比减少了3.82%，但有息资产负债率仍高达51.46%。此外，每股经营性现金流为-0.09元，虽然同比增加了45.63%，但依然为负值。

成本费用控制

公司在成本费用控制方面表现出色，三费占营收比为17.16%，同比减少了42.43%。管理费用同比减少了52.5%，主要原因是上年同期子公司内蒙古斯诺终止股权激励计划，一次性确认了剩余期间的股份支付费用。

主营业务表现

公司主营业务涵盖集成电路和新能源负极材料两大领域。集成电路业务收入为3.22亿元，占总收入的50.98%，毛利率为31.15%；负极材料业务收入为2.91亿元，占总收入的46.02%，毛利率为9.33%。这两个领域的销售收入均实现了较大幅度的增长，尤其是负极材料业务收入同比增长了31%。

风险提示

尽管公司在盈利能力上有显著提升，但现金流和债务状况仍需警惕。建议投资者关注公司未来的现金流改善情况以及债务偿还能力。

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