贵州百灵（002424）2025年中报：营收与利润双降，现金流显著改善

近期贵州百灵（002424）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

贵州百灵（002424）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为14.62亿元，同比下降31.77%；归母净利润为5183.46万元，同比下降40.73%；扣非净利润为1384.58万元，同比下降57.48%。这些数据显示公司在报告期内的经营状况不佳。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为7.01亿元，同比下降13.42%；归母净利润为2766.49万元，同比下降22.65%；扣非净利润为1224.98万元，同比上升201.72%。尽管扣非净利润有所回升，但整体营收和利润仍呈现下滑趋势。

主要财务指标

• 毛利率：52.5%，同比减少14.41%
• 净利率：3.59%，同比减少8.72%
• 三费占营收比：43.33%，同比减少17.77%
• 每股净资产：2.33元，同比减少5.47%
• 每股经营性现金流：0.18元，同比增长929.02%
• 每股收益：0.04元，同比减少33.33%

现金流与负债情况

公司货币资金为4.92亿元，同比增长52.24%，主要得益于经营活动现金流的增加。应收账款为13.96亿元，同比减少33.99%，表明公司加强了回款力度。有息负债为17.7亿元，同比减少2.80%，显示出公司在优化融资结构方面取得了一定进展。

主营收入构成

• 中成药：12.71亿元，占主营收入的86.97%，毛利率为53.13%
• 西药：1.23亿元，占主营收入的8.44%
• 医疗服务：3313.01万元，占主营收入的2.27%，毛利率为22.97%
• 其他：2793.93万元，占主营收入的1.91%
• 中药材：610.08万元，占主营收入的0.42%

行业与地区分布

• 工业：8.23亿元，占主营收入的56.30%，毛利率为72.30%
• 商业：5.95亿元，占主营收入的40.71%，毛利率为26.85%
• 医疗机构：3313.01万元，占主营收入的2.27%
• 其他：1060.74万元，占主营收入的0.73%

按地区划分，西南片区贡献最大，收入为4.65亿元，占主营收入的31.81%，毛利率为48.77%。

发展回顾与展望

报告期内，公司继续强化在苗药领域的龙头地位，致力于成为中成药领域具有核心竞争优势的企业。公司积极推进OTC和处方药的市场推广，建立了全国32个省、市及自治区的营销网络。尽管面临市场需求量的影响，公司通过优化内部管理和成本控制，努力提升盈利能力和市场竞争力。

风险提示

公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.33%）、债务状况（有息资产负债率已达25.79%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达4150.82%）。

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