中粮资本（002423）：2025年中报显示盈利能力下降但现金流改善

近期中粮资本（002423）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中粮资本（002423）在2025年的中期报告中显示，截至报告期末，公司营业总收入为48.93亿元，较去年同期下降了0.78%；归母净利润为8.48亿元，同比下降53.89%；扣非净利润同样为8.48亿元，同比下降53.88%。从单季度来看，第二季度营业总收入为25.43亿元，同比上升7.91%，但归母净利润为4.56亿元，同比下降49.26%。

盈利能力分析

尽管报告期中粮资本的盈利能力有所上升，毛利率达到了33.0%，同比增加了491.85%，净利率为747.12%，同比增加了5.29%。然而，归母净利润和扣非净利润的大幅下降表明公司在控制成本方面遇到了挑战。

现金流与资产负债状况

每股经营性现金流为4.29元，同比增加了53.38%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。货币资金为123.15亿元，同比增加了4.89%，表明公司的现金资产较为健康。同时，有息负债为24.82亿元，同比减少了31.40%，这有助于降低公司的财务风险。

主营业务构成

从主营业务构成来看，保险业务占据了较大比重，收入为35.24亿元，占总收入的72.02%，但其利润率为-11.04%，亏损严重。信托业务收入为7.49亿元，占总收入的15.30%，利润率高达60.06%，表现出较强的盈利能力。期货业务收入为5.98亿元，占总收入的12.23%，利润率为22.21%，也保持了较好的盈利水平。

发展回顾与展望

报告期内，中粮资本继续深化其在财富管理、资产管理、风险管理等领域的布局。中英人寿原保险保费收入为142.68亿元，同比增长31%，内含价值达到244.89亿元。中粮期货整体实现净利润1.29亿元，境内经纪业务代理客户成交量及成交额分别同比增长13%和4%。中粮信托信托规模达到6425亿元，实现信托业务手续费收入6.22亿元，净利润4.05亿元。

总体而言，虽然中粮资本在2025年上半年面临一定的盈利压力，但在现金流管理和资产负债结构优化方面取得了积极进展。未来，公司需要进一步提升主营业务的盈利能力，特别是在保险业务方面，以实现更加稳健的发展。

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