英洛华（000795）2025年中报：营收下滑但盈利能力增强，现金流显著恶化

近期英洛华（000795）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

英洛华（000795）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为17.34亿元，同比下降14.73%；归母净利润为1.44亿元，同比上升0.52%；扣非净利润为1.14亿元，同比下降16.05%。尽管营收有所下降，但公司的盈利能力有所增强，毛利率为20.88%，同比增加12.43%，净利率为8.47%，同比增加22.55%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8.94亿元，同比下降21.46%；归母净利润为7512.83万元，同比下降2.47%；扣非净利润为5707.04万元，同比下降21.59%。这表明公司在第二季度的表现不如去年同期。

主要财务指标

• 毛利率：20.88%，同比增加12.43%
• 净利率：8.47%，同比增加22.55%
• 三费占营收比：7.24%，同比增加18.83%
• 每股净资产：2.38元，同比增加1.53%
• 每股经营性现金流：0.05元，同比减少74.15%
• 每股收益：0.13元，同比增加2.02%

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为0.05元，同比减少74.15%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金以及收到的税费返还均有减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.11%，原因是收到其他与投资活动有关的现金净额同比减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.13%，原因是偿还债务支付的现金同比减少较多。

主营业务构成

• 钕铁硼：主营收入8.82亿元，占总收入的50.86%，毛利率为14.87%
• 电机系列：主营收入4.35亿元，占总收入的25.10%，毛利率为26.76%
• 电动轮椅及代步车：主营收入2.23亿元，占总收入的12.88%，毛利率为33.10%
• 音响扬声器类：主营收入1.33亿元，占总收入的7.69%
• 其他：主营收入6012.04万元，占总收入的3.47%

地区分布

• 国内：主营收入10.37亿元，占总收入的59.82%，毛利率为14.46%
• 国外：主营收入6.97亿元，占总收入的40.18%，毛利率为30.44%

发展回顾与展望

报告期内，公司主要从事钕铁硼永磁材料、电机系列产品、健康器材产品以及电子声学产品的研发、生产和销售。公司持续提升核心竞争力，成功获得多个新客户批量订单，并计划投资建设年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目。机电业务聚焦细分领域，拓展龙头客户和新兴企业客户，越南生产基地逐步投产。健康器材业务通过品牌建设和自主研发设计，提升市场占有率，新开发十余款产品，累计新增专利28项。电子声学业务巩固传统扬声器优势，拓展消费电子市场和车载声学系统。

风险提示

公司应收账款状况值得关注，应收账款/利润已达348.3%，可能影响公司的资金周转和运营效率。此外，每股经营性现金流显著减少，表明公司在经营活动中获取现金的能力有所下降。

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