山东玻纤（605006）2025年中报：盈利能力显著回升，现金流及债务状况需关注

近期山东玻纤（605006）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著回升

根据山东玻纤（605006）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了显著的盈利增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到11.29亿元，同比上升11.2%；归母净利润为872.77万元，同比上升108.97%；扣非净利润为563.77万元，同比上升105.42%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为5.21亿元，同比上升4.15%；第二季度归母净利润为-0.67万元，同比上升99.94%；第二季度扣非净利润为139.93万元，同比上升108.47%。

公司的毛利率和净利率分别达到了17.04%和0.77%，同比增幅分别为389.48%和108.07%。这表明公司在报告期内的成本控制和产品定价策略取得了较好的效果。

现金流及债务状况需关注

尽管盈利能力有所回升，但公司的现金流状况仍需引起重视。每股经营性现金流为-0.41元，同比减少了668.41%。此外，公司的货币资金为5.01亿元，较去年同期的6.24亿元减少了19.68%。这可能反映出公司在经营活动中面临的资金压力。

同时，公司的有息负债为30.5亿元，较去年同期的21.54亿元增加了41.64%，有息资产负债率已达40.43%。这表明公司在债务管理方面存在一定风险，需密切关注其偿债能力。

应收账款增长显著

报告期内，公司的应收账款为1.81亿元，较去年同期的8295.72万元增加了117.96%。这一增长主要是由于新售风电纱产品的应收账款账期较长所致。虽然应收账款的增长反映了销售规模的扩大，但也意味着公司需要加强应收账款的管理和回收。

主营业务收入构成分析

从主营业务收入构成来看，玻璃纤维及其制品仍然是公司的主要收入来源，收入为9.03亿元，占总收入的80.01%，毛利率为15.66%。电力及热力产品的收入为2.16亿元，占总收入的19.11%，毛利率为20.61%。其他业务收入为995.95万元，占总收入的0.88%，毛利率高达65.82%。

从地区分布来看，国内市场的收入为9.69亿元，占总收入的85.83%，毛利率为18.77%；国外市场的收入为1.6亿元，占总收入的14.17%，毛利率为6.57%。

行业背景与发展前景

2025年上半年，玻纤行业积极应对复杂外部环境，产能结构优化，经济运行回暖。玻璃纤维纱产量增速持续回落，现有总产能约870万吨，在产产能约777万吨。玻璃纤维制品市场需求结构调整，工业用毡布制品受房地产市场调整影响，建筑用制品市场低迷，但基础设施投资增长，新兴需求涌现。电子用毡布制品受益于电子信息制造业发展，市场向好。玻纤增强复合材料制品受益于风电、光伏、新能源汽车等产业增长。

总体而言，山东玻纤在2025年上半年实现了盈利能力的显著回升，但在现金流和债务管理方面仍需进一步优化。

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