横店影视（603103）2025年中报：业绩显著回升，但二季度表现疲软

近期横店影视（603103）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

横店影视（603103）在2025年中报中展示了其上半年的经营状况。截至报告期末，公司营业总收入达到13.73亿元，同比上升17.81%；归母净利润为2.02亿元，同比上升128.61%；扣非净利润为1.67亿元，同比上升1003.65%。然而，按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.01亿元，同比下降37.84%；第二季度归母净利润为-1.41亿元，同比下降7.99%；第二季度扣非净利润为-1.59亿元，同比下降13.62%。

盈利能力分析

本报告期横店影视的盈利能力有所提升，毛利率为22.64%，同比增幅67.91%；净利率为14.72%，同比增幅94.05%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

主营业务构成

公司主营业务分为电影放映及相关衍生业务和影视投资、制作及发行业务。电影放映及相关衍生业务实现营业收入13.12亿元，占总收入的95.56%，毛利率为25.06%。影视投资、制作及发行业务实现营业收入6097.58万元，占总收入的4.44%，毛利率为-29.41%。这显示出公司在电影放映及相关衍生业务方面的强劲表现，而影视投资、制作及发行业务则面临一定挑战。

现金流与资产负债

公司货币资金为12.61亿元，同比上升11.46%；应收账款为8105.18万元，同比下降46.95%；有息负债为2.61亿元，同比下降9.49%。经营活动产生的现金流量净额为0.93元/股，同比上升33.35%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-705.12%，主要原因是本报告期购买大额存单增加。

发展回顾与展望

2025年上半年，全国电影市场持续回暖，票房达292.31亿元，同比增长22.91%；观影人次6.41亿，同比增长16.89%。公司院线实现票房11.57亿元，同比增长23.56%，累计观影人次3030.24万，同比增长19.95%。公司通过优化影院整体品质、深化与各大发行公司的合作以及创新影院营销形式，稳步提升票房市场份额。

核心竞争力分析

公司作为国内影视全产业链布局的综合性民营企业，拥有优秀的管理团队、丰富的影视业务资源、资产联结型影院规模优势、多元化战略布局优势和全产业链优势。这些优势助力公司在行业变革中持续夯实竞争壁垒，驱动高质量增长。

总结

总体来看，横店影视在2025年上半年表现出色，尤其在电影放映及相关衍生业务方面取得了显著进展。然而，第二季度的表现较为疲软，需要关注其后续的经营调整和市场应对策略。

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