羚锐制药（600285）2025年中报：营收与利润双升，但需关注现金流与负债

近期羚锐制药（600285）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

羚锐制药（600285）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到20.99亿元，同比上升10.14%；归母净利润为4.74亿元，同比上升14.85%；扣非净利润为4.42亿元，同比上升12.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为10.78亿元，同比上升8.17%；第二季度归母净利润为2.58亿元，同比上升15.68%；第二季度扣非净利润为2.39亿元，同比上升12.2%。

盈利能力

本报告期羚锐制药的盈利能力有所提升，毛利率为81.33%，同比增幅6.95%；净利率为22.67%，同比增幅4.59%。这表明公司在成本控制和定价策略上取得了积极成效。

费用控制

尽管盈利能力增强，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为10.97亿元，占营收比为52.25%，同比增加了7.55%。特别是财务费用的增加，主要由于银行存款利息减少所致。

现金流与负债

值得注意的是，公司的货币资金为5.32亿元，较去年同期下降了26.77%，主要原因是支付了收购银谷制药的股权款。同时，有息负债大幅增加至4.6亿元，同比增幅高达2222.42%，这可能对公司未来的偿债能力带来一定压力。

应收账款与存货

应收账款为4.93亿元，同比增加了58.59%，主要是因为医药流通业务收入增长及合并银谷制药的应收账款。此外，应收款项融资增加了412.51%，预付款项增加了36.83%，其他应收款增加了84.18%，这些变化反映了公司在业务扩展和资金运作方面的调整。

投资与研发

公司在研发方面持续加大投入，研发费用同比增加了33.63%。此外，公司完成了对银谷制药90%股权的收购，形成了新的增长点，银谷制药在报告期内实现营业收入9877.70万元，净利润1322.60万元。

总结

总体来看，羚锐制药在2025年上半年实现了营收和利润的双升，特别是在盈利能力方面表现出色。然而，公司需要密切关注现金流状况和负债水平，确保未来发展的可持续性。

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