景嘉微（300474）2025年中报：营收与利润双降，现金流及负债状况改善

近期景嘉微（300474）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

景嘉微（300474）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.93亿元，同比下降44.78%；归母净利润为-8761.01万元，同比下降356.51%；扣非净利润为-9611.96万元，同比下降550.44%。第二季度单季营业总收入为9076.59万元，同比下降62.42%；归母净利润为-3275.99万元，同比下降171.7%；扣非净利润为-3758.67万元，同比下降197.32%。

主要财务指标

• 毛利率：45.03%，同比减少13.71%。
• 净利率：-45.34%，同比减少564.51%。
• 三费占营收比：28.71%，同比增加74.24%。
• 每股净资产：13.31元，同比增加77.42%。
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比减少266.66%。
• 每股收益：-0.17元，同比减少342.86%。

主营收入构成

财务指标变动原因

• 营业收入：下降44.78%，主要由于行业需求下降及部分项目延缓验收。
• 营业成本：下降36.52%，因收入减少，对应成本相应减少。
• 所得税费用：下降144.32%，因递延所得税资产增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：下降317.81%，因销售商品回款及退税金额减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：下降85.49%，因购买现金管理产品。
• 筹资活动产生的现金流量净额：增加49.87%，因偿还银行借款减少。

发展回顾与展望

报告期内，公司产品销售大幅下降，叠加客户成本管控、持续投入研发、市场竞争压力等因素，导致经营业绩波动。公司积极拓展产品应用领域，推进产品化战略，聚焦主业发展，坚持技术创新，实施募投项目，保证研发投入力度，持续推进产品迭代，积极布局“专用+通用”市场领域。

偿债能力与现金流状况

公司货币资金为38.41亿元，同比增加409.15%，有息负债为412.31万元，同比减少93.39%，表明公司现金资产非常健康。然而，经营活动产生的现金流量净额为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.09%，需关注公司现金流状况。

存货状况

公司存货/营收已达150.53%，需关注存货积压风险。

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