国瓷材料（300285）：2025年中报显示营收稳健增长，现金流显著改善但需关注应收账款

近期国瓷材料（300285）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

国瓷材料（300285）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到21.54亿元，同比上升10.29%；归母净利润为3.32亿元，同比微升0.38%；扣非净利润为3.21亿元，同比增长4.1%。第二季度单季营业总收入为11.79亿元，同比上升4.67%，归母净利润为1.96亿元，同比下降0.57%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：38.3%，较去年同期下降3.99个百分点。
• 净利率：17.39%，较去年同期下降8.58个百分点。
• 三费占营收比：11.94%，较去年同期下降3.23个百分点。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.33元，同比增长116.11%。
• 货币资金：7.12亿元，同比增长44.19%。
• 应收账款：17.65亿元，同比减少2.64%，但占最新年报归母净利润比例高达291.81%。
• 有息负债：6.15亿元，同比减少16.16%。

主营业务收入构成

• 催化材料板块：收入7.44亿元，占总收入的34.54%，毛利率25.86%。
• 其他材料板块：收入5.34亿元，占总收入的24.77%，毛利率35.96%。
• 生物医疗材料板块：收入5.21亿元，占总收入的24.18%，毛利率44.44%。
• 电子材料板块：收入4.17亿元，占总收入的19.37%，毛利率27.29%。
• 精密陶瓷板块：收入2.3亿元，占总收入的10.70%，毛利率28.37%。
• 新能源板块：收入2.2亿元，占总收入的10.22%，毛利率20.96%。

关键财务变动原因

• 财务费用：变动幅度为-278.06%，主要原因是汇兑收益增加及利息费用减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为116.11%，主要原因是销售商品收到的现金增加。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为132.11%，主要原因是本期经营活动流入增加、投资活动及筹资活动净额减少。

需关注的问题

• 应收账款：尽管应收账款同比减少2.64%，但其体量仍然较大，占最新年报归母净利润的比例高达291.81%，需持续关注其回收情况。
• 现金流状况：虽然经营活动产生的现金流量净额显著改善，但货币资金与流动负债的比例仅为86.63%，需关注短期偿债能力。

总结

国瓷材料2025年中报显示公司在营收和现金流方面表现出色，但需警惕应收账款和短期偿债能力的风险。各业务板块中，生物医疗材料和电子材料表现尤为突出，未来有望继续推动公司业绩增长。

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