银之杰（300085）2025年中报：业绩下滑，费用上升，现金流改善

近期银之杰（300085）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

银之杰（300085）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.58亿元，同比下降15.88%。归母净利润为-5348.47万元，同比下降6.91%；扣非净利润为-5327.53万元，同比下降3.98%。第二季度营业总收入为1.84亿元，同比下降14.66%；归母净利润为-2786.44万元，同比下降49.5%；扣非净利润为-2774.11万元，同比下降41.99%。

主要财务指标

• 毛利率：28.58%，同比增加25.57%。
• 净利率：-16.1%，同比减少36.86%。
• 三费占营收比：32.27%，同比增加37.26%。
• 每股净资产：0.71元，同比减少18.99%。
• 每股收益：-0.08元，同比减少6.92%。
• 每股经营性现金流：0元，同比增加99.11%。

收入构成分析

产品收入

• 电子商务：1.88亿元，占总收入的52.66%，毛利率为41.10%。
• 短彩信通讯服务：1.42亿元，占总收入的39.73%，毛利率为7.77%。
• 金融专用设备：1243.39万元，占总收入的3.48%，毛利率为46.09%。
• 金融软件：1199.04万元，占总收入的3.35%，毛利率为52.20%。
• 移动互联网应用服务：278.83万元，占总收入的0.78%，毛利率为63.83%。

地区收入

• 国内：1.96亿元，占总收入的54.73%，毛利率为19.06%。
• 国外：1.62亿元，占总收入的45.27%，毛利率为40.09%。

财务指标变动原因

• 其他应付款：变动幅度为-32.32%，原因是支付收购子公司安影智选少数股权款项。
• 少数股东权益：变动幅度为-558.3%，原因是子公司银之杰拓扑技术亏损增加。
• 应付职工薪酬：变动幅度为-33.66%，原因是人员结构优化及子公司安影智选支付前期计提的年终奖。
• 管理费用：变动幅度为58.84%，原因是人员优化费用及股份支付费用增加。
• 所得税费用：变动幅度为111.31%，原因是子公司亿美软通递延所得税资产转回。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为99.11%，原因是支付商品采购款项减少及销售回款、费用支出等综合因素影响。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为79.07%，原因是资本化开发支出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为105.57%，原因是偿还银行借款较上年同期减少。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为102.73%，原因是偿还银行借款及支付货款较上年同期减少。
• 研发费用：变动幅度为35.33%，原因是股份支付费用增加及金融信息服务业务研发人员增加。
• 其他收益：变动幅度为-74.37%，原因是政府补助及软件产品即征即退税款减少。
• 投资收益：变动幅度为47.31%，原因是联营企业东亚前海证券亏损减少。
• 信用减值损失：变动幅度为209.11%，原因是子公司亿美软通坏账准备转回。
• 资产减值损失：变动幅度为-556.0%，原因是子公司安影智选计提存货跌价准备增加。

发展回顾

报告期内，公司主营业务涉及金融信息技术、移动信息服务、电子商务三大领域。金融信息技术业务实现营业收入2442.42万元，同比下降42.41%；移动信息服务业务实现营业收入14490.82万元，同比下降30.54%；电子商务服务业务实现营业收入18834.59万元，同比增长8.14%。

财务健康度

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司净利率为-15.15%，产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为1.66%，中位投资回报较弱。建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.61%）。同时，建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.21%）。

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