顺威股份（002676）2025年中报：营收与利润双升，现金流显著改善

近期顺威股份（002676）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

顺威股份（002676）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到15.85亿元，同比上升14.27%；归母净利润为5656.07万元，同比上升38.59%；扣非净利润为5578.25万元，同比上升35.15%。第二季度单季营业总收入为7.88亿元，同比上升4.56%；归母净利润为3340.05万元，同比上升38.91%。

盈利能力分析

本报告期，顺威股份的盈利能力有所提升，毛利率为19.26%，同比增加8.78%；净利率为3.8%，同比增加28.82%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进展。

现金流状况

每股经营性现金流为0.07元，同比大幅增长255.12%，显示出公司在经营活动中产生了更多的现金流入。然而，货币资金为3.58亿元，同比下降25.80%，表明公司在现金持有量上有一定减少。

负债与费用

有息负债为13.81亿元，同比增加41.39%，显示出公司负债水平有所上升。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.75亿元，占营收比为11.04%，同比增加1.23%。其中，管理费用和财务费用分别增长了30.4%和30.17%，主要由于公司合并骏伟科技及业务扩张所致。

主营业务构成

塑料空调风叶

塑料空调风叶为主营业务收入的主要来源，收入为9.67亿元，占主营收入的61.01%，毛利率为19.85%。该业务受益于中国家用空调市场的稳定增长。

汽车零部件

汽车零部件业务收入为3.38亿元，占主营收入的21.34%，毛利率为18.84%。该业务的增长得益于国内汽车市场的稳中向好。

改性塑料

改性塑料业务收入为1.23亿元，占主营收入的7.77%，毛利率为16.13%。该业务在“十四五”新材料发展规划与“限塑令”升级政策的推动下，正加速向高性能化、绿色化方向发展。

关键财务指标变动原因

• 在建工程：变动幅度为241.84%，原因是厂房、生产场地升级改造。
• 使用权资产：变动幅度为83.39%，原因是新增租赁场地。
• 租赁负债：变动幅度为100.81%，原因是新增租赁场地。
• 管理费用：变动幅度为30.4%，原因是合并骏伟科技及业务扩张。
• 财务费用：变动幅度为30.17%，原因是利息支出同比增长。
• 所得税费用：变动幅度为24.08%，原因是盈利增长使当期所得税增加。
• 研发投入：变动幅度为41.6%，原因是加大新产品及核心技术的研发投入。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为255.12%，原因是营业收入同比增长导致销售回款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为82.27%，原因是上期对外投资产生的资本性投入较多。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-125.13%，原因是增加了对银行的借款归还。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-151.99%，原因是增加了对债务的偿还。

总结

总体来看，顺威股份在2025年上半年实现了营收和利润的双升，尤其是在现金流方面有了显著改善。然而，公司仍需关注负债水平和费用控制，以确保长期稳健发展。

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