华天科技（002185）2025年中报：营收增长但需关注现金流与债务状况

近期华天科技（002185）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华天科技（002185）于2025年发布的中期报告显示，公司在报告期内实现了营业总收入77.8亿元，同比增长15.81%。归母净利润为2.26亿元，同比增长1.68%。扣非净利润为-813.15万元，同比上升77.36%。第二季度表现尤为突出，营业总收入达到42.11亿元，同比增长16.59%，归母净利润为2.45亿元，同比增长47.86%。

主营业务分析

公司的主营业务集中在集成电路封装测试领域，该业务贡献了99.97%的主营收入，金额为77.78亿元，毛利率为10.89%。相比之下，LED业务仅占0.03%，且毛利率为负值，达到-228.27%。从地区分布来看，国内销售占比62.70%，毛利率为9.62%；国外销售占比37.30%，毛利率稍高，为12.84%。

财务健康状况

尽管营收和利润有所增长，但公司的财务健康状况值得关注。截至报告期末，公司应收账款为24.78亿元，占最新年报归母净利润的比例高达402.07%。此外，货币资金为51亿元，较去年同期下降21.64%，而有息负债则增加了11.38%，达到139.22亿元。这表明公司在现金流管理和债务控制方面存在一定的挑战。

盈利能力与成本控制

公司的毛利率为10.82%，同比减少了0.78个百分点；净利率为3.02%，同比下降了12.24%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4.93亿元，占营收比例为6.33%，同比减少了2.39%。每股净资产为5.27元，同比增长4.98%；每股经营性现金流为0.49元，同比增长28.2%；每股收益为0.07元，同比增长1.58%。

发展前景与风险提示

华天科技在2025年上半年继续专注于集成电路封装测试领域，并取得了显著进展，特别是在ePoP/PoPt高密度存储器及车规级FCBGA封装技术等方面。然而，公司仍需密切关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.96%）、债务状况（有息资产负债率已达34.37%）以及应收账款的管理（应收账款/利润已达402.07%）。这些因素可能对公司未来的可持续发展产生影响。

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