美利云（000815）：2025年中报显示转型阵痛与盈利能力大幅提升

近期美利云（000815）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

美利云（000815）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.74亿元，同比下降64.73%；归母净利润为1988.49万元，同比上升660.77%；扣非净利润为1887.19万元，同比上升634.89%。尽管营业收入大幅下降，但净利润却实现了显著增长。

收入与成本分析

收入构成

• 云业务：主营收入1.61亿元，占总收入的92.68%，毛利率为43.95%。
• 光伏发电：主营收入1031.23万元，占总收入的5.92%，毛利率为46.96%。
• 彩色纸：主营收入214.33万元，占总收入的1.23%。
• 其他(补充)：主营收入29.19万元，占总收入的0.17%，毛利率为-38.17%。

成本与费用

营业收入的大幅下降主要是由于子公司星河科技关停清算，造纸业务终止所致。营业成本也相应减少了77.26%。销售费用减少了91.61%，同样是因为子公司星河科技关停清算，造纸业务终止。财务费用增加了42.36%，原因是公司有息负债增加，利息支出增加。

盈利能力分析

• 毛利率：43.84%，同比增加了239.29%。
• 净利率：12.06%，同比增加了2313.59%。
• 每股收益：0.03元，同比增加了400.0%。

尽管营业收入大幅下降，但毛利率和净利率的大幅提升表明公司在控制成本和提升盈利能力方面取得了显著成效。

现金流与债务状况

• 每股经营性现金流：-0.19元，同比减少了25.61%。
• 货币资金：1.31亿元，同比减少了3.20%。
• 有息负债：5.11亿元，同比增加了60.78%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少了113.94%。

现金流状况不容乐观，货币资金和经营性现金流均有所下降，有息负债大幅增加，筹资活动产生的现金流量净额也为负值。

核心竞争力与未来发展

公司位于中卫市，具有明显的区域优势，适合建设高安全性的数据中心，并且当地日照资源丰富，有利于太阳能发电项目的发展。公司已停止经营造纸业务，聚焦绿色低碳数据中心产业发展方向，数据中心业务涵盖机架出租、网络接入及机架运行维护等服务，光伏业务主要为50MWp太阳能发电和太阳能产品的销售。

总结

美利云在2025年中报中表现出转型带来的阵痛，营业收入大幅下降，但净利润和盈利能力显著提升。然而，现金流和债务状况需要密切关注，未来公司应继续优化成本结构，提升现金流水平，以应对潜在的财务风险。

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