骄成超声（688392）2025年中报：营收与净利润显著增长，研发投入加大推动技术创新

近期骄成超声（688392）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

骄成超声（688392）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到3.23亿元，同比上升32.5%；归母净利润为5803.69万元，同比上升1005.12%；扣非净利润为4627.22万元，同比上升320.56%。第二季度单季营业总收入为1.75亿元，同比上升42.46%；归母净利润为3440.31万元，同比上升718.65%。

盈利能力

公司的盈利能力大幅提升，毛利率为65.25%，同比增加30.9%；净利率为17.03%，同比增加725.81%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进展。

财务健康状况

公司现金资产非常健康，货币资金为8.29亿元，同比增长42.69%。应收账款为2.92亿元，同比增长21.44%。有息负债为2.45亿元，同比增长7.42%。三费占营收比为22.34%，同比下降13.32%，显示出公司在费用控制方面的改善。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比增长127.55%，每股经营性现金流为0.2元，同比增长127.33%。这表明公司经营活动的现金流状况有所改善，但仍需关注应收账款的回收情况。

投资与研发

公司在报告期内加大了研发投入，特别是在半导体先进封装领域的设备开发方面取得了多项技术突破。长期股权投资同比增长9540.62%，在建工程同比增长280.77%，显示出公司在扩展产能和技术创新方面的积极投入。

市场前景

公司作为专业提供超声波技术及应用解决方案的供应商，主要产品应用于新能源、半导体等领域。随着国内新能源电池、汽车线束及半导体等行业的快速发展，超声波设备市场需求将持续增加，技术迭代速度加快，市场竞争加剧。公司通过持续迭代产品、优化核心工艺等措施，扩大市场份额。

风险提示

尽管公司业绩表现出色，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.4%，需关注现金流的稳定性。
• 财务费用：财务费用/近3年经营性现金流均值已达81.67%，需关注财务费用对公司利润的影响。
• 应收账款：应收账款/利润已达339.85%，需关注应收账款的回收风险。

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