纳芯微（688052）2025年中报：营收增长显著，但现金流和净利润仍面临挑战

近期纳芯微（688052）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

纳芯微（688052）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入达到15.24亿元，同比上升79.49%。然而，归母净利润为-7801.0万元，同比上升70.59%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-1.06亿元，同比上升63.11%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力尚未完全恢复。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为8.07亿元，同比上升65.83%。第二季度归母净利润为-2667.17万元，同比上升76.85%。第二季度扣非净利润为-4127.9万元，同比上升67.56%。虽然亏损有所收窄，但仍然未能实现盈利。

主要财务指标

毛利率与净利率

公司毛利率为35.21%，同比增加了3.86个百分点。净利率为-5.12%，同比增加了83.62个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率仍为负值，显示出公司在成本控制和盈利能力方面仍有待改进。

三费占比

销售费用、管理费用、财务费用总计为2.56亿元，三费占营收比为16.81%，同比下降了33.45%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

每股指标

每股净资产为41.49元，同比下降了2.82%。每股经营性现金流为-2.16元，同比下降了3763.68%。每股收益为-0.55元，同比上升了70.43%。每股经营性现金流的大幅下降反映了公司在经营活动中的现金流压力较大。

主营收入构成

公司的主营收入主要来自信号链产品、电源管理产品和传感器产品。其中，信号链产品收入为5.86亿元，占主营收入的38.45%，毛利率为35.79%；电源管理产品收入为5.19亿元，占主营收入的34.09%，毛利率为24.72%；传感器产品收入为4.13亿元，占主营收入的27.11%，毛利率为47.01%。这表明公司在传感器产品的毛利率较高。

现金流与资产负债

公司货币资金为7.87亿元，同比下降了67.46%。应收账款为5.78亿元，同比上升了87.53%。有息负债为8.57亿元，同比上升了88.50%。经营活动产生的现金流量净额为-2.16元/股，同比下降了3763.68%。这表明公司在现金流管理和负债水平方面面临一定压力。

行业背景与发展前景

公司所属行业为集成电路设计行业，具体涉及模拟芯片市场。全球半导体行业库存去化接近尾声，汽车、工业自动化及数据中心等领域需求复苏，市场处于温和复苏周期。2025年全球半导体市场规模预计为7009亿美元，传感器和模拟市场将分别增长4.5%和2.6%。中国已成为全球最大的模拟芯片消费市场，2025年市场规模预计达3431亿元。尽管国际厂商占据主导地位，但国产模拟芯片占比有望提升。

结论

总体来看，纳芯微在2025年上半年实现了显著的营收增长，但在净利润和现金流方面仍面临挑战。公司需要进一步优化成本结构，提高盈利能力，并加强现金流管理，以应对市场竞争和行业变化带来的不确定性。

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