华友钴业（603799）2025年中报：营收与净利润显著增长，需关注应收账款与现金流

近期华友钴业（603799）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华友钴业（603799）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到371.97亿元，同比上升23.78%；归母净利润为27.11亿元，同比上升62.26%；扣非净利润为25.87亿元，同比上升47.68%。第二季度单季营业总收入为193.55亿元，同比上升28.28%；归母净利润为14.59亿元，同比上升27.04%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：15.86%，同比下降3.45个百分点。
• 净利率：9.33%，同比上升18.33个百分点。
• 每股收益：1.61元，同比上升61.0%。
• 每股净资产：22.09元，同比上升13.42%。

成本与费用

• 三费占营收比：4.93%，同比下降26.74个百分点。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：18.34亿元。

现金流与负债

• 每股经营性现金流：0.95元，同比下降41.6%。
• 货币资金：185.68亿元，同比下降2.29%。
• 有息负债：628.09亿元，同比上升3.92%。

应收账款与现金流

报告期末，华友钴业的应收账款为75.33亿元，同比上升11.28%，占最新年报归母净利润的比例高达181.31%。这表明公司在应收账款管理方面存在一定的风险，需关注其回款情况。

经营活动产生的现金流量净额同比下降41.45%，主要原因是公司根据市场情况锁定原料价格，预付原料款增加。此外，筹资活动产生的现金流量净额同比下降80.07%，主要由于公司资本结构优化，有息负债净流入减少。

主营业务构成

• 镍产品：主营收入128.37亿元，占总收入的34.51%，毛利率21.08%。
• 正极材料：主营收入60.53亿元，占总收入的16.27%，毛利率9.72%。
• 镍中间品：主营收入55.43亿元，占总收入的14.90%，毛利率12.80%。
• 铜产品：主营收入22.13亿元，占总收入的5.95%，毛利率28.19%。
• 三元前驱体：主营收入19.53亿元，占总收入的5.25%，毛利率18.29%。
• 钴产品：主营收入12.37亿元，占总收入的3.33%，毛利率32.25%。

发展回顾与展望

华友钴业主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发、制造和销售，拥有从镍钴锂资源开发到锂电材料制造的一体化产业链。2025年上半年，公司实现营业收入371.97亿元，归母净利润27.11亿元，均创历史同期新高。三元正极材料出货量3.96万吨，同比增长17.68%；镍产品出货量13.94万吨，同比增长83.91%。

公司通过科技创新、全球布局、管理变革等措施，提升运营质量和盈利能力，推进降本增效，深化ESG实践，推动产业高质量、低碳化发展。

风险提示

尽管公司营收和净利润显著增长，但需关注应收账款的管理、现金流状况以及债务水平。此外，公司资本开支较大，需关注资本支出项目的合理性和资金压力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。