盛景微（603375）：2025年中报显示净利润显著增长但需关注应收账款和现金流

近期盛景微（603375）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盛景微2025年中报财务分析

一、总体概况

盛景微（603375）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为2.35亿元，同比上升2.4%；归母净利润为1437.78万元，同比上升57.66%；扣非净利润为1109.11万元，同比上升66.16%。尽管整体收入增长较为温和，但净利润的显著提升表明公司在盈利能力方面有所改善。

二、季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.47亿元，同比上升4.38%；归母净利润为1020.81万元，同比下降10.49%；扣非净利润为1092.68万元，同比上升14.81%。这表明公司在第二季度虽然收入有所增长，但归母净利润出现下滑，可能受到某些一次性因素的影响。

三、主要财务指标

• 毛利率：34.58%，同比减少5.15%。毛利率的下降可能与营业成本的增长有关。
• 净利率：6.6%，同比增加228.81%。净利率的大幅提升反映了公司在控制成本和提高运营效率方面的努力。
• 三费占营收比：14.16%，同比减少11.18%。销售费用、管理费用和财务费用的降低有助于提高公司的盈利能力。
• 每股净资产：15.63元，同比增加0.94%。
• 每股经营性现金流：0.5元，同比增加230.03%。经营性现金流的大幅改善表明公司经营活动的资金回笼情况良好。
• 每股收益：0.14元，同比增加55.56%。

四、资产负债状况

• 货币资金：1.83亿元，同比减少37.60%。主要原因是利用募集资金和自有资金进行现金管理和委托理财。
• 应收账款：4.07亿元，同比增加6.12%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达1775.89%，需关注应收账款的回收风险。
• 有息负债：3771.2万元，同比增加888.51%。有息负债的大幅增加可能是为了补充运营资金。

五、现金流状况

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加230.03%。经营活动现金流的显著改善有助于增强公司的资金流动性。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加61.61%。主要原因是收回部分前期现金管理资金。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少96.55%。主要原因是上期收到募集资金。

六、业务发展

公司专注于高性能、超低功耗芯片设计，主要产品为工业安全领域的电子控制模块。报告期内，子公司上海先积的信号链产品收入显著增长，主要产品为高速放大器和电源类产品，应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等领域。公司在无线爆破技术、无起爆药技术及耐高温射孔起爆技术等方向取得多项关键技术突破，进一步巩固了其在行业内的领先地位。

七、风险提示

尽管公司在净利润和现金流方面表现出色，但需关注以下几点：

• 应收账款：应收账款占归母净利润比例过高，可能存在较大的回收风险。
• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-48.49%，需关注公司现金流的稳定性。
• 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用对公司利润的影响。

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