融捷股份（002192）2025年中报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期融捷股份（002192）发布2025年中报。根据财报显示，融捷股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.03亿元，同比上升21.06%，归母净利润8541.09万元，同比下降48.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.08亿元，同比上升23.88%，第二季度归母净利润6537.7万元，同比下降52.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.12%，同比增1.32%，净利率27.77%，同比减55.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计5842.69万元，三费占营收比19.26%，同比增9.66%，每股净资产13.1元，同比增2.77%，每股经营性现金流0.69元，同比减35.88%，每股收益0.33元，同比减48.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-47.87%,原因:增加购买理财产品。
2. 应收款项变动幅度为50.47%,原因:销售商品产生的应收账款增加。
3. 存货变动幅度为68.84%,原因:在产品和发出商品同比增加。
4. 短期借款变动幅度为-90.0%,原因:归还银行借款。
5. 合同负债变动幅度为178.03%,原因:预收锂电池设备款增加。
6. 交易性金融资产变动幅度为125.72%,原因:增加购买理财产品。
7. 应收款项融资变动幅度为-65.35%,原因:银行承兑汇票背书转让或贴现。
8. 预付款项变动幅度为46.64%,原因:预付的材料采购款增加。
9. 应付票据变动幅度为854.53%,原因:开具银行承兑汇票增加。
10. 应付账款变动幅度为128.36%,原因:应付的锂精矿加工费以及运输费增加。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-31.26%,原因:应付的职工薪酬减少。
12. 其他应付款变动幅度为37.09%,原因:应付的利益共享资金以及工程款增加。
13. 应交税费变动幅度为53.22%,原因:业务增加使得税费同比增加。
14. 其他流动负债变动幅度为154.01%,原因:待转销项税增加。
15. 预计负债变动幅度为156.22%,原因:计提矿山生态修复费。
16. 长期应付款变动幅度为-50.0%,原因:支付了矿业权资源款。
17. 管理费用变动幅度为37.84%,原因:产销量增长使得经营性费用同比增加。
18. 财务费用变动幅度为-115.47%,原因:贴现利息同比减少。
19. 所得税费用变动幅度为34.98%,原因:递延所得税资产变动的影响。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.88%,原因:销售收回的货款同比减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.34%,原因:上年同期分配现金股利。
22. 其他收益变动幅度为-82.71%,原因:收到的政府补助同比减少。
23. 税金及附加变动幅度为34.34%,原因:锂精矿销售收入增加使得资源税同比增加。
24. 投资收益变动幅度为-77.54%,原因:理财产品收益及确认的联营锂盐企业的投资收益同比减少。
25. 信用减值损失变动幅度为270.02%,原因:转回坏账准备同比增加。
26. 资产减值损失变动幅度为66.12%,原因:计提存货跌价准备同比减少。
27. 资产处置收益变动幅度为-100.61%,原因:去年同期公司处置租赁资产。
28. 营业外收入变动幅度为500.81%,原因:其他与日常经营无关的收入同比增加。
29. 少数股东损益变动幅度为87.15%,原因:非全资子公司的亏损减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.66%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为35.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-44.18%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

持有融捷股份最多的基金为长安鑫禧灵活配置混合A，目前规模为0.62亿元，最新净值0.3776（8月19日），较上一交易日下跌0.42%，近一年下跌14.08%。该基金现任基金经理为江博文。

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