北新建材（000786）2025年中报财务简析：净利润同比下降12.85%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期北新建材（000786）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入135.58亿元，同比下降0.29%，归母净利润19.3亿元，同比下降12.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入73.12亿元，同比下降4.46%，第二季度归母净利润10.87亿元，同比下降21.88%。本报告期北新建材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达167.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.35%，同比减1.93%，净利率14.56%，同比减12.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.89亿元，三费占营收比9.51%，同比增7.97%，每股净资产15.48元，同比增8.0%，每股经营性现金流0.57元，同比减52.86%，每股收益1.14元，同比减12.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-42.9%,原因:公司本期带息负债下降及融资成本减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.86%,原因:一是去年并表嘉宝莉影响：去年同期根据嘉宝莉股权转让协议，原股东回购部分应收账款，导致去年同期经营活动产生的现金流入增加；由于嘉宝莉1-2月实施授信政策，本年1-2月经营活动产生的现金流量净额为负数，而去年1-2月尚未并表。二是公司本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1105.59%,原因:一是公司本期取得子公司支付的现金净额同比减少；二是公司本期购买银行理财产品收回本金净额同比增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-69.94%,原因:一是公司本期取得借款净额较上年同期减少；二是公司本期支付剩余股权投资款同比增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为314.5%,原因:一是投资活动产生的现金流量净额同比增加；二是经营活动产生的现金流量净额同比减少；三是筹资活动产生的现金流量净额同比减少；以上增加金额大于减少金额。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.56%，资本回报率强。去年的净利率为14.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.81%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为2.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 融资分红：公司预估股息率4.01%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达167.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在41.08亿元，每股收益均值在2.43元。

持有北新建材最多的基金为南方成份精选混合A，目前规模为16.54亿元，最新净值0.6302（8月19日），较上一交易日下跌0.14%，近一年上涨15.52%。该基金现任基金经理为李锦文。

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