福元医药（601089）2025年中报简析：净利润同比下降7.83%

据证券之星公开数据整理，近期福元医药（601089）发布2025年中报。根据财报显示，福元医药净利润同比下降7.83%。截至本报告期末，公司营业总收入16.34亿元，同比下降1.3%，归母净利润2.68亿元，同比下降7.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.03亿元，同比下降5.78%，第二季度归母净利润1.37亿元，同比下降13.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率66.49%，同比减0.3%，净利率16.43%，同比减6.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.13亿元，三费占营收比37.54%，同比增2.73%，每股净资产7.45元，同比增6.01%，每股经营性现金流0.45元，同比减37.03%，每股收益0.56元，同比减8.2%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为90.37%,原因:本期到期赎回的理财产品增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-67.64%,原因:本期持有的理财产品减少。
3. 应收款项融资变动幅度为-30.24%,原因:本期持有的银行承兑汇票减少。
4. 预付款项变动幅度为108.56%,原因:公司根据合同条款预付采购款较上年期末增加。
5. 固定资产变动幅度为97.49%,原因:高精尖药品产业化建设项目部分转固。
6. 在建工程变动幅度为-61.06%,原因:高精尖药品产业化建设项目部分转固。
7. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:子公司归还银行借款。
8. 合同负债变动幅度为36.4%,原因:预收货款增加。
9. 应交税费变动幅度为-33.85%,原因:应交增值税和企业所得税减少。
10. 租赁负债变动幅度为-32.22%,原因:外租库房租赁合约已到期不再续约，对应租赁负债在期末不再确认。
11. 递延所得税负债变动幅度为-85.35%,原因:以后可抵扣的费用增加。
12. 财务费用变动幅度为84.05%,原因:本期闲置资金购买理财产品，利息收入减少。
13. 其他收益变动幅度为-53.74%,原因:本期收到政府补助减少。
14. 投资收益变动幅度为4409.28%,原因:本期银行理财产品收益增加。
15. 信用减值损失变动幅度为-1913.14%,原因:本期应收账款和其他应收款计提坏账准备增加。
16. 资产减值损失变动幅度为-180.4%,原因:本期存货跌价损失增加。
17. 资产处置收益变动幅度为-100.41%,原因:本期无专利处置收益。
18. 营业外收入变动幅度为-58.19%,原因:本期确认的无需支付款项减少。
19. 营业外支出变动幅度为126.05%,原因:本期缴纳税收滞纳金增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.03%,原因:本期货款收回减少、费用支出增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为170.09%,原因:本期到期理财产品赎回增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.64%，资本回报率强。去年的净利率为14.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.75%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.64%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.45亿元，每股收益均值在1.14元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司创新药布局重点？
答：公司创新药方面重点聚焦核酸类药物筛选，小核酸药物布局主要覆盖肿瘤、慢性肾病、代谢性肝病等。
2. 公司与新和成是否有上下游业务合作？
公司在产的原料药主要包括奥美沙坦酯、盐酸曲美他嗪、瑞格列奈、盐酸帕罗西汀、盐酸文拉法辛等，所生产的原料药主要用于供自身制剂产品的生产使用。新和成主要从事营养品、香精香料、高分子新材料的生产和销售，原料药主要包括维生素、维生素E、维生素D3，与公司主营业务存在显著差异。
3.公司漷县新基地达产后，原先厂区将用做什么用途？
公司在北京市通州区广源东街8号拥有的自有房产，后续拟调整用途用于研发使用。
4.公司接下来研发投入的趋势？
公司2024年度研发费用累计投入41,737.04万元，同比增加18.13%。公司仍然坚持“临床急需、仿创结合”的策略，巩固仿制药研发优势，持续推进多品种研发战略，加快创新药研究布局，为公司带来新的成长动力，进一步提升公司的盈利能力。
5.公司主业仿制药受集采的影响？
自国家带量采购政策实施以来,公司先后共有12个品种中标国家带量采购。公司会持续关注并积极响应国家集采相关政策。
6. 公司未来销售团队的布局？
公司搭建了较为全面的销售网络,以产品为中心,以市场为导向，后续将根据产品品种与销量的增加，合理配置销售团队人员。并持续优化销售管理体系，通过积极响应外部环境变化并及时调整销售策略，不断完善产品结构，制定流通产品策略；构建扁平化管理体系，实施多维度扁平化管理，通过减少管理层级、优化管理结构，提升营销中心的整体运营效率和市场响应速度，持续优化销售组织体系，继续促进分子公司营销体系的融合，锐化营销人员绩效考核，提高人均劳产率，针对重点产品实行单项考核方案，促进目标快速达成。公司通过打造研发、生产、营销三位一体的核心竞争优势，促进公司目标的实现。
7.公司购什么时候完成，用途是做股权激励，那打算什么时候做股权激励？
公司已于2025年2月4日完成本次购，累计购股份12,000,000股，占公司当前总股本的比例约为2.50%。目前公司正在结合发展战略和人才规划，研究具体实施方案。公司将适时推进股权激励计划，请届时关注公司公告。
8.公司之前披露的2025年经营目标能否实现？
公司年度经营目标不代表公司盈利预测，仅为公司生产经营计划,能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况、市场需求等诸多因素,具有不确定性。公司将持续做好主业，深入研发创新，不断优化生产经营管理，努力提升业绩馈股东。

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