大华股份（002236）2025年中报：营收微增，净利润显著提升，现金流大幅改善

近期大华股份（002236）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

大华股份（002236）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为151.81亿元，同比上升2.12%。归母净利润为24.76亿元，同比上升36.8%。扣非净利润为17.96亿元，同比上升1.91%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为89.25亿元，同比上升2.76%；归母净利润为18.22亿元，同比上升45.95%；扣非净利润为12.92亿元，同比上升2.5%。

盈利能力

本报告期大华股份的盈利能力有所上升，毛利率为41.61%，同比增幅为1.68%；净利率为17.12%，同比增幅为36.57%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为23.1亿元，三费占营收比为15.22%，同比下降了8.74%。特别是财务费用变动幅度为-63.44%，主要原因是汇率波动影响，汇兑收益较上年同期增加。

现金流

每股经营性现金流为0.19元，同比增幅为226.38%，显示出公司在销售回款方面的显著改善。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为226.01%，进一步印证了这一点。

资产状况

货币资金为84.46亿元，同比减少了12.00%，主要原因是分红和发放年终奖。应收账款为157.91亿元，同比减少了5.19%。有息负债为5.95亿元，同比减少了42.72%，表明公司负债水平有所下降。

主营业务构成

从主营业务构成来看，智慧物联产品及方案是公司最大的收入来源，主营收入为117.41亿元，占总收入的77.34%，毛利率为43.87%。创新业务和软件业务分别贡献了19.91%和5.05%的收入，毛利率分别为36.50%和67.12%。境外市场收入为76.28亿元，占总收入的50.25%，毛利率为47.58%；境内市场收入为75.53亿元，占总收入的49.75%，毛利率为35.58%。

发展回顾与展望

报告期内，公司继续推动高质量发展，加大研发投入，特别是在多维感知、人工智能、智能计算等领域推出了多项新产品。国内市场聚焦大交通、水利、应急等领域，强化客户链接与商机转化；海外市场则构建健康可持续发展的业务生态，提升客户结构和产品性价比。

风险提示

尽管公司业绩表现良好，但仍需关注应收账款状况，应收账款与利润的比例已达到543.43%，可能对公司未来的现金流产生一定压力。

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