德龙汇能（000593）2025年中报：营收微增但净利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期德龙汇能（000593）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

德龙汇能（000593）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为8.9亿元，同比上升4.49%。然而，归母净利润为2470.74万元，同比下降20.25%，扣非净利润为2456.41万元，同比下降8.9%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.6亿元，同比上升8.6%，归母净利润为2136.07万元，同比上升26.25%，扣非净利润为2115.36万元，同比上升54.96%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：11.27%，同比减少15.09%。
• 净利率：2.85%，同比减少27.5%。
• 每股收益：0.07元，同比减少19.54%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计5959.34万元，三费占营收比为6.7%，同比减少11.84%。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.11元，同比减少38.92%。
• 货币资金：1.28亿元，同比减少45.12%。
• 应收账款：1.14亿元，同比减少35.45%。
• 有息负债：5.44亿元，同比减少24.22%。

应收账款与现金流

本报告期德龙汇能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达600.02%。此外，经营活动产生的现金流量净额同比减少38.92%，主要原因是上年同期子公司收到大额管网改造资金，本期无此项。

主营业务构成

• 燃气供应及其相关收入：8.42亿元，占主营收入的94.70%，毛利率为8.73%。
• 其他主营业务：2194.52万元，占主营收入的2.47%，毛利率为56.98%。
• 节能服务收入：1479.07万元，占主营收入的1.66%，毛利率为55.19%。

地区分布

• 四川省：2.97亿元，占主营收入的33.40%，毛利率为18.18%。
• 江苏省：2.16亿元，占主营收入的24.27%，毛利率为4.77%。
• 江西省：1.33亿元，占主营收入的14.91%，毛利率为13.15%。
• 云南省：9787.96万元，占主营收入的11.00%，毛利率为-1.20%。
• 湖北省：8127.02万元，占主营收入的9.14%，毛利率为12.53%。

发展回顾与展望

2025年上半年，国内外宏观经济环境复杂，国内天然气市场呈现“生产稳增、消费承压”的特征。公司围绕“攻坚克难，锐意进取，创新服务”的基调，持续夯实天然气主营，推进新能源项目落地，提升综合服务能力。公司已形成“资源+管网+终端”的一体化运营模式，服务用户总计达55.8万户。

财务分析总结

德龙汇能在2025年上半年实现了营业总收入的小幅增长，但归母净利润和扣非净利润均出现下滑。公司毛利率和净利率分别下降15.09%和27.5%，每股收益也有所减少。尽管如此，第二季度的表现有所改善，尤其是扣非净利润同比增长54.96%。然而，公司需特别关注现金流状况和应收账款的管理，以确保未来的稳健发展。

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