一鸣食品（605179）：2025年中报显示业绩稳健增长，需关注应收账款与现金流状况

近期一鸣食品（605179）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

一鸣食品（605179）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为14.01亿元，同比上升2.12%；归母净利润为3221.72万元，同比上升21.73%；扣非净利润为3223.49万元，同比上升21.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为7.47亿元，同比上升2.45%；第二季度归母净利润为1891.05万元，同比上升17.45%；第二季度扣非净利润为1746.15万元，同比上升5.19%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：28.85%，同比下降3.9%。
• 净利率：2.3%，同比上升19.2%。
• 每股收益：0.08元，同比上升14.29%。
• 每股净资产：2.8元，同比上升1.34%。
• 每股经营性现金流：0.47元，同比上升16.17%。

成本控制

• 三费占营收比：23.16%，同比下降8.92%。

资产负债情况

• 货币资金：4.88亿元，同比上升34.54%。
• 应收账款：2.02亿元，同比上升26.57%。
• 有息负债：4.34亿元，同比下降21.60%。

收入构成分析

产品收入

• 乳品：6.6亿元，占主营收入的47.09%，毛利率为31.68%。
• 烘焙：4.34亿元，占主营收入的30.95%，毛利率为29.59%。
• 其他食品：1.72亿元，占主营收入的12.31%，毛利率为17.13%。
• 其他：1.01亿元，占主营收入的7.21%，毛利率为22.08%。
• 连锁经营业务：3419.95万元，占主营收入的2.44%，毛利率为43.76%。

地区收入

• 华东地区：12.08亿元，占主营收入的86.20%，毛利率为28.07%。
• 其他地区：1.01亿元，占主营收入的7.21%，毛利率为22.08%。
• 线上渠道：5813.65万元，占主营收入的4.15%，毛利率为47.98%。

关键财务变动原因

• 货币资金：变动幅度为30.82%，主要原因是收回前期货款及投资活动资金流出减少。
• 长期借款：变动幅度为-55.67%，主要原因是偿还到期借款。
• 应付票据：变动幅度为62.76%，主要原因是与供应商结算采购票据增加。
• 预收款项：变动幅度为-46.25%，主要原因是预收租金到期转收入。
• 一年内到期的非流动负债：变动幅度为-38.18%，主要原因是到期借款偿还。
• 财务费用：变动幅度为-30.48%，主要原因是银行短期贷款减少，应付票据增加，相应的融资成本减少。
• 研发费用：变动幅度为32.29%，主要原因是奶牛育种研发投入增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为16.17%，主要原因是收到货款的现金流增加。

需关注事项

• 应收账款：本报告期一鸣食品公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达697.53%，需关注其回收风险。
• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为41.57%，需关注公司现金流状况。

总结

一鸣食品2025年中报显示公司在营业收入和净利润方面实现了稳健增长，尤其在归母净利润和扣非净利润方面表现突出。然而，公司应收账款较高，且现金流状况值得关注。未来，公司应继续加强应收账款管理和现金流管理，确保可持续发展。

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