大千生态（603955）2025年中报：业绩下滑与费用激增并存

近期大千生态（603955）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

大千生态（603955）在2025年中报中披露了其上半年的财务状况。截至报告期末，公司营业总收入为5515.02万元，同比上升10.02%。然而，归母净利润却录得-1590.26万元，同比下降223.94%，扣非净利润为-1630.55万元，同比下降227.24%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力出现了显著恶化。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3298.48万元，同比上升31.45%，但归母净利润为-1836.11万元，同比下降565.38%，扣非净利润为-1849.39万元，同比下降578.48%。这进一步凸显了公司在二季度的盈利压力。

费用控制与现金流

本报告期，大千生态的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比显著上升，总和占总营收的比例达到36.95%，同比增幅达549.56%。具体而言，销售费用因拓展宠物业务而大幅增加，管理费用则由于职工薪酬增加所致。

此外，公司的现金流状况也值得关注。每股经营性现金流为-0.72元，同比减少268.24%，主要原因是销售回款下降。货币资金余额为1.31亿元，较去年同期的3.07亿元减少了57.30%。

主营业务构成

从主营业务收入构成来看，文旅运营是公司最大的收入来源，贡献了67.94%的收入，达到3746.96万元，毛利率为29.42%。其次是宠物业务，收入占比为16.47%，金额为908.23万元，毛利率为30.99%。生态建设和苗木销售分别贡献了7.30%和5.25%的收入，毛利率分别为48.01%和35.07%。

行业与市场环境

大千生态聚焦于城市更新、乡村振兴、生态修复三大业务领域，并积极拓展宠物业务作为新的增长点。尽管生态园林业务市场前景广阔，受到国家政策的支持，但公司仍面临诸多挑战。宠物业务方面，公司已设立全资子公司江苏千宠家科技有限公司，截至报告期末，已在核心城市铺设20家线下宠物综合服务门店。

总结

总体而言，大千生态在2025年上半年虽然实现了营业总收入的增长，但归母净利润和扣非净利润的大幅下滑以及三费占比的急剧上升，反映出公司在费用控制和盈利能力方面存在较大问题。同时，现金流状况的恶化也为公司未来的运营带来了一定的风险。

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