京城股份（600860）2025年中报：营收下滑、净利润亏损扩大，需关注现金流与应收账款

近期京城股份（600860）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

京城股份（600860）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.8亿元，同比下降9.14%。归母净利润为-1575.57万元，同比下降366.85%。扣非净利润为-2260.28万元，同比下降70.84%。第二季度单季营业总收入为3.57亿元，同比下降16.59%；归母净利润为-384.51万元，同比下降222.14%；扣非净利润为-904.78万元，同比下降162.62%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：19.35%，同比增长16.65%。
• 净利率：-1.73%，同比下降457.39%。
• 营业成本：由于收入减少，营业成本也相应减少了12.15%。

费用控制

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：7943.42万元，占营收比11.68%，同比增长2.23%。
• 研发费用：同比增长40.59%，表明公司在研发方面的投入有所增加。

现金流与资产负债

• 每股净资产：1.96元，同比增长0.38%。
• 每股经营性现金流：-0.16元，同比增长37.23%。
• 每股收益：-0.03元，同比下降200.0%。
• 货币资金：3.92亿元，同比下降8.81%。
• 应收账款：5.68亿元，同比增长7.14%，占最新年报归母净利润比达7596.88%。
• 有息负债：6.64亿元，同比增长19.18%。

主营收入构成

• 气体储运产品：收入5.74亿元，占主营收入的84.31%，毛利率13.64%。
• 自动化制造设备系统集成：收入6174.14万元，占主营收入的9.07%，毛利率37.34%。
• 其他：收入2995.25万元，占主营收入的4.40%，毛利率72.62%。
• 其他(补充)：收入1506.33万元，占主营收入的2.21%，毛利率57.23%。

经营情况评述

收入与成本变动原因

• 营业收入变动：气体储运板块出口业务受国际贸易摩擦影响，智能制造板块因项目周期原因收入下降。
• 营业成本变动：收入减少导致成本减少。

费用变动原因

• 销售费用：本期销售服务费、展览费减少。
• 管理费用：本期计入管理费用的折旧费减少。
• 财务费用：利息费用增加。

现金流变动原因

• 经营活动产生的现金流量净额：本期收到的税费返还同比增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额同比减少，以及投资支付的现金同比增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：偿还债务所支付的现金同比增加。

发展回顾与展望

公司业务涵盖普通货运、专业承包，以及低温储运容器、压缩机及其配件等产品的开发、设计、销售、安装、调试、修理。主要产品分为气体储运板块和智能制造板块。气体储运板块通过主推轻质高压产品、巩固IV型瓶先发优势等措施稳定市场；智能制造板块积极推进项目验收进度，加大新订单跟踪力度，优化产品结构，提高生产效率。

需关注的问题

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为73.91%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.88%。
• 财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达251.38%。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达7596.88%，需关注应收账款回收情况。

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