生益科技（600183）2025年中报：营收与利润显著增长，需关注现金流与应收账款

近期生益科技（600183）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

生益科技（600183）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的营收和利润增长。截至本报告期末，公司营业总收入为126.8亿元，同比上升31.68%；归母净利润为14.26亿元，同比上升52.98%；扣非净利润为13.78亿元，同比上升51.68%。第二季度单季数据同样亮眼，营业总收入为70.69亿元，同比上升35.77%；归母净利润为8.63亿元，同比上升59.67%。

毛利率与净利率提升

公司毛利率为25.86%，同比增加了20.14个百分点；净利率为12.8%，同比增加了26.03个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面有所提升。

现金流与应收账款值得关注

尽管公司整体财务表现良好，但现金流和应收账款状况需要特别关注。截至报告期末，公司货币资金为17.04亿元，同比下降5.09%；应收账款为88.04亿元，同比上升34.57%，应收账款与利润的比例高达506.37%。此外，经营活动产生的现金流量净额虽然同比增加了109.98%，但货币资金与流动负债的比例仅为27.35%，显示出一定的流动性风险。

费用控制与研发投入

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为8.27亿元，三费占营收比为6.52%，同比增加了12.28%。其中，销售费用同比增加了55.85%，主要原因是加大市场营销资源投入、业绩提升及实施股权激励销售人员薪酬增加。研发费用同比增加了36.49%，表明公司在研发方面的持续投入。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自覆铜板业务和线路板业务。覆铜板业务收入为87.82亿元，占主营收入的69.26%；线路板业务收入为37.64亿元，占主营收入的29.69%。境内销售收入为98.23亿元，占主营收入的77.47%；境外销售收入为25.99亿元，占主营收入的20.49%。

行业前景与公司战略

根据Prismark的预测，2025年PCB市场全年产值将达到791亿美元，增速为7.6%。生益科技凭借精准的市场洞察力和高效的运营能力，积极应对市场变化，抓住AI及相关产品的需求增长机会，成功推动产品价格策略的调整。公司将继续强化高效协同，确保产品质量的稳定性，积极拥抱AI和数字化技术，加速智能化自动化升级，进一步提升市场竞争力。

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