蓝盾光电（300862）2025年中报财务简析：净利润减1877.03%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝盾光电（300862）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.86亿元，同比下降27.26%，归母净利润-3507.1万元，同比下降1877.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8449.11万元，同比下降38.8%，第二季度归母净利润-3274.18万元，同比下降360.58%。本报告期蓝盾光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达6890.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.4%，同比增1.06%，净利率-19.87%，同比减6300.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计4252.26万元，三费占营收比22.86%，同比增42.3%，每股净资产10.67元，同比减1.63%，每股经营性现金流-0.19元，同比增48.05%，每股收益-0.19元，同比减2000.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-51.51%,原因:本期购买银行理财及归还银行借款。
2. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:期初在建工程项目在本期已验收结转。
3. 短期借款的变动原因:生产经营需要增加银行短期借款。
4. 所得税费用变动幅度为-679.11%,原因:本期利润较上期下降。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.18%,原因:本期银行借款较上期减少，归还银行借款较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.15%，资本回报率不强。去年的净利率为1.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.08%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6890.41%）

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