八亿时空（688181）2025年中报简析：增收不增利，存货明显上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期八亿时空（688181）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.15亿元，同比上升10.63%，归母净利润3087.24万元，同比下降37.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.01亿元，同比上升2.75%，第二季度归母净利润682.92万元，同比下降77.62%。本报告期八亿时空存货明显上升，存货同比增幅达65.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.64%，同比减6.8%，净利率6.87%，同比减46.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计6906.96万元，三费占营收比16.63%，同比增7.53%，每股净资产15.29元，同比减2.51%，每股经营性现金流-0.03元，同比减110.57%，每股收益0.23元，同比减37.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.16%，资本回报率不强。去年的净利率为10.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为1.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为99.91%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达234.48%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司为何考虑做光刻胶树脂的双产线建设？
答：近年来，随着人工智能芯片、5G芯片等需求爆发，全球半导体市场需求增加，半导体光刻胶市场随之快速发展。针对国产化进程中“研发缺料、量产断供”的双重挑战，公司创新性规划了两条全自主设计的产线，以差异化定位覆盖产业全生命周期需求。
其一，高柔性研发中试线专为配合国内光刻胶厂商及科研机构“小量多品种”的研发迭代和中试验证需求而设计。该产线配置了精密反应与后处理系统，具备极高的生产柔性，能够快速切换不同配方和工艺，进行小批量、多批次的高品质树脂生产。该产线是加速国产光刻胶新品开发、缩短从实验室到产业化进程的“孵化器”和“加速器”。
其二，高产能量产线主要针对已通过验证、进入稳定量产阶段的光刻胶产品对树脂的规模化需求。该产线专注于效率与稳定性，配置了大型高效反应及精制系统，将实现生产流程的高度集成与自动化控制，确保产品批次间的高度一致性。该产线为国产高端光刻胶的规模化应用和市场份额提升，提供强有力的材料保障。
这两条产线整体设计产能达到百吨级，且均采用了公司自主设计的先进自动化控制系统，能显著提升生产效率和产品良率，降低了人工操作误差，同时满足高端材料生产对洁净度和工艺稳定性的严苛要求。

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