京城股份（600860）2025年中报简析：净利润减366.85%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期京城股份（600860）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.8亿元，同比下降9.14%，归母净利润-1575.57万元，同比下降366.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.57亿元，同比下降16.59%，第二季度归母净利润-384.51万元，同比下降222.14%。本报告期京城股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达7596.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.35%，同比增16.65%，净利率-1.73%，同比减457.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计7943.42万元，三费占营收比11.68%，同比增2.23%，每股净资产1.96元，同比增0.38%，每股经营性现金流-0.16元，同比增37.23%，每股收益-0.03元，同比减200.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.84%，资本回报率不强。去年的净利率为1.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.23%，中位投资回报极差，其中最惨年份2015年的ROIC为-16.94%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份11次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.88%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达251.38%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达7596.88%）

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