共达电声（002655）2025年中报：营收与利润双增，但需关注现金流与债务状况

近期共达电声（002655）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

共达电声（002655）在2025年中报中展示了其强劲的增长势头。截至报告期末，公司营业总收入达到6.53亿元，同比上升22.13%；归母净利润为4307.77万元，同比上升31.89%；扣非净利润为4446.97万元，同比上升28.12%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为3.62亿元，同比上升31.4%；归母净利润为2122.52万元，同比上升37.05%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：30.44%，同比增加5.5%。
• 净利率：6.85%，同比增加7.97%。
• 每股收益：0.12元，同比增加31.97%。

成本与费用

• 三费占营收比：11.74%，同比增加14.06%。
• 财务费用：大幅增加515.37%，主要由于银行借款增加导致利息支出增加以及汇兑损失增加。

现金流与负债

• 每股经营性现金流：0.06元，同比减少54.99%，主要原因是银行承兑汇票结算的货款回款同比增加，导致销售商品收到的现金减少，以及支付的职工薪酬增加。
• 有息负债：5.62亿元，同比增加69.25%。
• 应收账款：4.72亿元，同比增加56.23%。

主营业务构成

• 电子元器件及电声组件：收入6.53亿元，占总收入的100%，毛利率为30.44%。
• 电子元器件及组件制造与销售：收入5.81亿元，占总收入的89%，毛利率为31.42%。
• 电子元器件分销：收入7181.24万元，占总收入的11%，毛利率为22.52%。
• 国内收入：3.89亿元，占总收入的59.55%，毛利率为24.23%。
• 境外及港澳台收入：2.64亿元，占总收入的40.45%，毛利率为39.59%。

核心竞争力

• 技术与研发优势：公司拥有556项授权专利，其中发明专利157项。
• 客户资源优势：与全球科技和汽车电子行业的领先客户保持长期合作。
• 工艺技术优势：自主研发的自动组装线和自动检测装置提高了产品的一次合格率、一致性和稳定性。
• 管理优势：建立了严格规范的管理体系，核心管理团队保持稳健高效的作风。

需关注的问题

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为51.63%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.78%，需关注现金流的健康状况。
• 债务状况：有息资产负债率已达27.19%，需关注债务风险。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达597.72%，需关注应收账款的回收情况。

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