海能达（002583）2025年中报：营收与利润双降，现金流显著改善

近期海能达（002583）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据海能达（002583）发布的2025年中报，公司上半年营业总收入为22.59亿元，同比下降17.5%；归母净利润为9358.18万元，同比下降42.37%；扣非净利润为7910.75万元，同比下降46.83%。尽管整体业绩下滑，但第二季度的表现有所回升，其中第二季度归母净利润为6645.07万元，同比上升32.57%。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司2025年中报显示，毛利率为51.01%，同比增加了11.3%；然而，净利率为3.74%，同比下降了28.03%。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效，但净利润率的下降反映了其他方面的压力。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为6.32亿元，三费占营收比为27.98%，同比增加了12.15%。财务费用的减少是由于汇率变动带来的汇兑收益增加，减少了1.07亿元。

现金流状况

每股经营性现金流为0.13元，同比增加了525.53%，显示出公司在现金流管理上的显著改善。货币资金为16.27亿元，同比增加了55.61%，主要原因是受限资金的增加。

资产与负债

应收账款为22.11亿元，同比下降了13.50%，主要是由于收回前期应收款项及收入的下降。有息负债为24.99亿元，同比增加了10.53%。其他非流动资产减少了82.12%，主要原因是定期存单的减少。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自专业无线通信设备制造业，收入为19.59亿元，占总收入的86.73%，毛利率为56.22%。海外销售收入为11.57亿元，占总收入的51.23%，毛利率为52.23%。国内销售收入为11.02亿元，占总收入的48.77%，毛利率为49.72%。

发展回顾与展望

作为我国专用通信领域的领军企业，海能达持续加大研发投入，稳固窄带基本盘业务，拓展有竞争力的用户场景化业务需求解决方案，并提出“AI专网”发展理念。公司通过智能指挥调度解决方案、应急通信产品、宽带产品和卫星通信产品等，为多个行业提供定制化解决方案。

风险提示

尽管公司在现金流管理和毛利率提升方面取得了一定进展，但营收和净利润的下降以及较高的三费占比仍需引起关注。此外，有息负债的增加和较低的货币资金/流动负债比例也提示投资者应关注公司的债务状况。

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