美盈森（002303）：2025年中报显示营收增长但需关注应收账款和现金流

近期美盈森（002303）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

美盈森（002303）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到19.49亿元，同比上升5.46%；归母净利润为1.76亿元，同比上升17.29%；扣非净利润为1.7亿元，同比上升0.79%。第二季度单季营业总收入为9.78亿元，同比下降2.76%；归母净利润为9574.4万元，同比上升18.66%；扣非净利润为9233.87万元，同比下降8.73%。

主要财务指标

• 毛利率：27.03%，同比减少4.55个百分点。
• 净利率：9.12%，同比增加10.19个百分点。
• 三费占营收比：12.43%，同比减少2.71个百分点。
• 每股净资产：2.9元，同比减少11.43%。
• 每股经营性现金流：0.14元，同比增加30.56%。
• 每股收益：0.12元，同比增加17.23%。

应收账款和现金流

报告期末，美盈森的应收账款为11.3亿元，占最新年报归母净利润的比例高达401.12%，表明公司存在较大的应收账款风险。同时，货币资金为15.55亿元，同比减少30.27%，货币资金与流动负债的比例仅为86.31%，提示公司需关注现金流状况。

主营业务分析

从主营业务构成来看，轻型包装产品是公司的主要收入来源，主营收入为11.21亿元，占总收入的57.54%，毛利率为24.58%。第三方采购收入为7.01亿元，占总收入的35.96%，毛利率为25.82%。其他业务如重型包装产品、食品行业等收入占比较小，但毛利率较高，尤其是其他（补充）业务的毛利率达到了79.51%。

地区分布

国内销售收入为12.86亿元，占总收入的65.99%，毛利率为23.70%；出口销售收入为6.63亿元，占总收入的34.01%，毛利率为33.50%，显示出公司在海外市场具有较高的盈利能力。

发展策略与展望

美盈森通过整合全球服务网络、研发设计及制造优势，提升海外客户服务的深度与广度，并在新客户拓展方面取得了一定成绩。公司内部管理上，完善了“集体决策、充分授权、责任压实、监督强化”的机制，激发组织效能，支撑团队高效协作。此外，公司持续加大研发投入，推动新技术、新设计的应用，增强核心竞争力。

总结

总体而言，美盈森2025年中报显示公司营收和净利润均有所增长，但在应收账款管理和现金流方面存在一定风险，需引起关注。公司应继续优化内部管理，提升运营效率，确保稳健发展。

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