航天环宇（688523）：2025年中报显示营收与净利润显著增长，但需关注应收账款和现金流

近期航天环宇（688523）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据航天环宇（688523）发布的2025年中报，截至报告期末，公司营业总收入达到2.07亿元，同比上升23.44%。归母净利润为3470.41万元，同比上升52.0%。扣非净利润为2309.11万元，同比上升103.08%。第二季度单季营业总收入为1.46亿元，同比上升17.41%，归母净利润为2476.07万元，同比上升31.85%，扣非净利润为2135.65万元，同比上升58.54%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自宇航及通信产品、航空产品和航空航天工艺装备。其中，宇航及通信产品收入为9650.16万元，占总收入的46.62%，毛利率为48.38%；航空产品收入为5738.61万元，占总收入的27.72%，毛利率为33.47%；航空航天工艺装备收入为5299.76万元，占总收入的25.60%，毛利率为35.01%。

财务指标

盈利能力

公司毛利率为40.86%，同比增加7.83个百分点。净利率为16.11%，同比减少0.41个百分点。每股收益为0.09元，同比增加52.58%。每股净资产为4.1元，同比增加6.63%。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为1983.04万元，三费占营收比为9.58%，同比减少31.64%。财务费用大幅增加258.56%，主要由于短期借款增加。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.05元，但同比增加了72.86%。货币资金为2.54亿元，同比增加90.89%。应收账款为4.43亿元，同比增加7.75%，占最新年报归母净利润比达435.89%。有息负债为4.08亿元，同比增加50.84%。

需关注的问题

尽管公司在2025年上半年实现了显著的营收和净利润增长，但应收账款占归母净利润的比例较高，达到435.89%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。此外，每股经营性现金流仍为负值，表明公司在经营活动中仍存在一定的现金流出压力。

总结

航天环宇（688523）在2025年上半年表现出色，营收和净利润均实现显著增长，尤其在宇航及通信产品和航空航天工艺装备方面表现突出。然而，公司需密切关注应收账款的回收情况以及现金流的改善，以确保未来可持续发展。

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