雪峰科技（603227）2025年中报：业绩下滑，现金流和应收账款风险需关注

近期雪峰科技（603227）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

雪峰科技（603227）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为26.79亿元，同比下降4.96%；归母净利润为2.33亿元，同比下降40.64%；扣非净利润为2.23亿元，同比下降40.89%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为15.55亿元，同比下降5.11%；第二季度归母净利润为1.67亿元，同比下降37.19%；第二季度扣非净利润为1.62亿元，同比下降37.65%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：19.75%，同比减少22.01%。
• 净利率：10.24%，同比减少32.44%。
• 每股收益：0.22元，同比减少40.71%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计1.63亿元，三费占营收比为6.08%，同比减少0.76%。
• 财务费用：同比减少75.85%，主要原因是本期利息支出金额较上年同期减少354.83万元。

现金流与资产负债

• 货币资金：6.94亿元，同比减少45.10%，主要原因是支付现金股利21,433.85万元。
• 应收账款：11.11亿元，同比增加24.86%，当期应收账款占最新年报归母净利润比达166.17%。
• 每股经营性现金流：0.09元，同比减少79.67%，主要受终端产品市场价格下行影响，销售回款现金流入规模同比收缩。

主营业务分析

民爆业务

• 工业炸药产量4.77万吨，同比减少16.27%。
• 完成爆破服务2.10亿方，同比减少1.52%。

能化业务

• 商品尿素、复合肥、硝酸铵、三聚氰胺等主要产品产量合计51.98万吨，同比增长2.22%。
• 硝酸铵产量21.03万吨，同比增长12.95%。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为63.32%，需关注公司现金流状况。
• 应收账款：应收账款/利润已达166.17%，需关注应收账款回收情况。

总结

2025年上半年，雪峰科技面临大宗商品价格低位震荡、天然气成本持续攀升、行业竞争激烈的三重压力，整体经营态势平稳有序。尽管公司在能化业务方面取得了一定的增长，但民爆业务和整体盈利能力仍有所下滑。此外，公司现金流和应收账款状况值得关注，需进一步加强风险管理。

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