海能达（002583）2025年中报财务简析：净利润减42.37%

据证券之星公开数据整理，近期海能达（002583）发布2025年中报。根据财报显示，海能达净利润减42.37%。截至本报告期末，公司营业总收入22.59亿元，同比下降17.5%，归母净利润9358.18万元，同比下降42.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.56亿元，同比下降14.7%，第二季度归母净利润6645.07万元，同比上升32.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率51.01%，同比增11.3%，净利率3.74%，同比减28.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.32亿元，三费占营收比27.98%，同比增12.15%，每股净资产1.39元，同比减58.12%，每股经营性现金流0.13元，同比增525.53%，每股收益0.05元，同比减42.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为43.71%,原因:受限资金增加。
2. 应收款项变动幅度为-9.0%,原因:收回前期应收款项及收入同比下降。
3. 存货变动幅度为29.56%,原因:EMS存货增加。
4. 短期借款变动幅度为14.94%,原因:增加银行借款。
5. 合同负债变动幅度为38.59%,原因:增加预收款项。
6. 其他非流动资产变动幅度为-82.12%,原因:定期存单减少。
7. 财务费用变动幅度为-158.75%,原因:汇率变动导致的汇兑收益增加。
8. 所得税费用变动幅度为-63.19%,原因:利润总额减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为525.66%,原因:去年同期支付了诉讼担保金。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-63.3%,原因:基建投资增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为94.78%,原因:去年同期偿还到期公司债券。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为118.08%,原因:受去年同期支付诉讼担保金、偿还到期公司债券，今年报告期内基建投资增加等因素综合影响。
13. 其他收益变动幅度为-42.5%,原因:政府补助减少。
14. 投资收益变动幅度为-93.43%,原因:权益性投资未进行利润分配。
15. 信用减值损失变动幅度为351.03%,原因:公司加强回款，长账龄应收账款占比下降。
16. 资产减值损失变动幅度为-186.92%,原因:存货计提坏账增加。
17. 资产处置损益变动幅度为469.1%,原因:非流动资产处置收益较上年同期增加。
18. 营业外收入变动幅度为222.53%,原因:违约金收入增加。
19. 营业外支出变动幅度为-69.43%,原因:产生的预计负债减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-57.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-51.87%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.09%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在海外业务发展的思路？除“一带一路”市场外，欧美市场方面有哪些机会？
答：海外业务是公司的重点方向，公司国际化发展已经 20余年，业务覆盖120多个国家，面向全球在各优势区域营销体系覆盖较好。近年来，公司响应号召，战略重心向“一带一路”等发展中国家加大投入，取得了不错的成效。过去几年，公司在印尼、中东等地区成功举办多场经销商峰会，今年在南非召开的经销商峰会刚刚结束，接下来在拉美地区也会有行业经销商峰会。欧洲是公司海外重要的渠道市场，也是成长型业务、融合通信新产品以及无人化设备的重要推广地。拉美市场，公司在巴西、墨西哥等金砖国家深入布局，近年项目及渠道业务快速增长。北美市场，公司主要聚焦部分渠道业务，以及一些小型行业市场。

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