安琪酵母（600298）：2025年中报显示盈利能力增强，现金流显著改善

近期安琪酵母（600298）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

安琪酵母（600298）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到78.99亿元，同比上升10.1%；归母净利润为7.99亿元，同比上升15.66%；扣非净利润为7.42亿元，同比上升24.49%。第二季度单季营业总收入为41.05亿元，同比上升11.19%；归母净利润为4.29亿元，同比上升15.35%；扣非净利润为4.05亿元，同比上升34.39%。

盈利能力

本报告期内，安琪酵母的盈利能力有所提升。毛利率为26.09%，同比增加了7.42%；净利率为10.52%，同比增加了6.49%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

财务结构

公司的财务结构方面，货币资金为13.75亿元，同比增加了40.95%；有息负债为73.92亿元，同比增加了6.04%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为9.09%，同比增加了3.52%。每股净资产为12.95元，同比增加了10.54%；每股经营性现金流为0.3元，同比增加了394.86%；每股收益为0.94元，同比增加了17.5%。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比增加了394.68%，主要原因是销售商品收到的回款增加。筹资活动产生的现金流量净额同比减少了46.69%，主要原因是借款所收到的现金减少。此外，收回投资所收到的现金主要来自宏裕包材银行理财产品到期收回。

主营业务构成

主营业务收入中，酵母及相关行业的收入为71.59亿元，占总收入的90.62%，毛利率为26.77%；其他业务收入为6.23亿元，占总收入的7.89%，毛利率为18.27%；包装物收入为3.21亿元，占总收入的4.07%，毛利率为11.70%。

发展回顾与展望

公司专注于酵母及其相关生物制品的研发、生产和销售，产品广泛应用于多个领域。2025年上半年，公司实现了营业收入78.99亿元，同比增长10.10%；归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比增长15.66%。渠道与客户开发成效显著，新产品新业务积极推进，国际业务保持快速增长，品牌价值持续提升至202.68亿元。

风险提示

尽管公司财务表现良好，但仍需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.52%）、债务状况（有息资产负债率已达32.92%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达156.14%）。

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