中科环保（301175）：2025年中报显示盈利能力增强，但需关注债务及应收账款

近期中科环保（301175）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中科环保（301175）在2025年中报中展示了其经营状况。截至报告期末，公司营业总收入为8.48亿元，同比上升4.48%；归母净利润为1.96亿元，同比上升19.82%；扣非净利润为1.93亿元，同比上升20.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.36亿元，同比下降3.21%；第二季度归母净利润为1.19亿元，同比上升29.93%。

盈利能力

本报告期中科环保的盈利能力有所提升，毛利率为43.96%，同比增加11.82%；净利率为25.72%，同比增加13.08%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

尽管盈利能力有所提高，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.04亿元，占营收比为12.29%，同比增加了13.25%。具体来看，销售费用变动幅度为48.52%，原因是公司加强市场开拓，市场团队及市场开发费用有所增加；管理费用变动幅度为33.18%，原因是公司加强运营及项目管理人才储备，股权激励等管理费用有所增加。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.2元，同比增加24.52%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。然而，需要注意的是，公司的有息负债为28.64亿元，同比增加了19.80%，有息资产负债率已达33.21%，需关注其债务风险。此外，应收账款为7.77亿元，同比增加了11.57%，应收账款与利润的比例高达242.29%，应收账款回收情况值得关注。

主营业务构成

从主营收入构成来看，生活类垃圾处理业务是公司最主要的收入来源，主营收入为6.91亿元，占总收入的81.44%，毛利率为52.57%。项目建造业务收入为1.33亿元，占总收入的15.73%，但毛利率仅为3.78%。环保装备销售及技术服务收入为1333.94万元，占总收入的1.57%，毛利率为1.97%。危废处理处置业务收入为600.18万元，占总收入的0.71%，毛利率为39.32%。

地区分布

从地区分布来看，华东地区和西南地区的收入贡献最大，分别为2.91亿元和2.98亿元，占总收入的34.35%和35.18%。东北地区的毛利率最高，为59.00%，但收入占比仅为6.62%。华中地区和西北地区的收入和利润数据不完整。

总结

总体而言，中科环保在2025年上半年表现出较强的盈利能力，尤其是在毛利率和净利率方面有显著提升。然而，公司需关注其债务状况和应收账款的回收情况，以确保未来的财务健康。

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