道氏技术（300409）盈利能力显著提升但需关注现金流与债务状况

近期道氏技术（300409）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

道氏技术（300409）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为36.54亿元，同比下降11.64%。然而，归母净利润达到2.3亿元，同比上升108.16%，扣非净利润为2.11亿元，同比上升119.72%。这表明公司在盈利能力方面有了显著提升。

单季度数据

第二季度营业总收入为18.96亿元，同比下降11.15%，但归母净利润为1.87亿元，同比上升93.57%，扣非净利润为1.75亿元，同比上升103.09%。这些数据显示公司在第二季度的盈利能力同样有所增强。

盈利能力分析

公司的毛利率为20.51%，同比增加了18.63%，净利率为6.83%，同比增加了97.05%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了明显进展。

主营收入构成

• 其他产品：收入17.34亿元，占比47.44%，毛利率27.52%
• 锂电材料：收入12.68亿元，占比34.70%，毛利率9.55%
• 碳材料：收入3.29亿元，占比9.00%，毛利率18.49%
• 陶瓷材料：收入3.23亿元，占比8.85%，毛利率28.03%

地区分布

• 海外地区：收入22.09亿元，占比60.46%，毛利率22.79%
• 国内地区：收入14.45亿元，占比39.54%，毛利率17.04%

现金流与债务状况

尽管盈利能力有所提升，但公司仍需关注现金流和债务状况。货币资金为26.96亿元，同比下降21.89%，应收账款为8.69亿元，同比下降44.48%，有息负债为36.57亿元，同比下降37.11%。虽然有息负债有所下降，但有息资产负债率仍高达26.93%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为11.9%。

其他财务指标

• 每股净资产：10.03元，同比增加6.46%
• 每股经营性现金流：0.85元，同比增加46.89%
• 每股收益：0.32元，同比增加66.25%

发展回顾与展望

公司深耕新材料领域，业务涵盖“碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源”，并明确“AI+材料”的战略发展方向。公司积极推进海外业务发展，增强全球竞争力。未来，公司将继续聚焦新能源电池材料迭代技术，布局固态电池关键材料，并积极开拓AI芯片与算力领域。

总结

道氏技术在2025年上半年实现了盈利能力的显著提升，尤其是在归母净利润和扣非净利润方面表现出色。然而，公司仍需关注现金流和债务状况，确保未来的可持续发展。

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