华锦股份（000059）2025年上半年业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期华锦股份（000059）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华锦股份（000059）发布的2025年中报显示，公司上半年营业总收入为201.04亿元，同比下降5.01%；归母净利润为-9.89亿元，同比下降33.15%；扣非净利润为-10.06亿元，同比下降33.23%。第二季度单季营业总收入为109.43亿元，同比下降6.58%；归母净利润为-6.47亿元，同比下降167.67%。

盈利能力分析

公司毛利率为10.92%，同比上升2.61%；净利率为-4.89%，同比下降38.03%。尽管毛利率有所提升，但净利率的大幅下降表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。每股收益为-0.62元，同比下降33.13%。

费用控制与现金流

销售费用、管理费用、财务费用总计为6.82亿元，三费占营收比为3.39%，同比下降3.95%。每股经营性现金流为-1.9元，同比上升0.32%。虽然三费占比有所下降，但每股经营性现金流仍为负值，且货币资金/流动负债仅为66.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.83%，需关注公司现金流状况。

债务状况

有息负债总额为129.55亿元，同比上升16.97%；有息资产负债率为46.98%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为12.12%。公司债务负担较重，需关注其偿债能力。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自石化产品板块，收入为192亿元，占比95.50%，毛利率为11.53%。其中，原油加工及石油制品收入为145.84亿元，占比72.54%，毛利率为14.31%；聚烯烃类产品收入为20.47亿元，占比10.18%，毛利率为-11.23%。化肥产品板块收入为9.04亿元，占比4.50%，毛利率为-1.84%。

发展展望

面对全球经济增速放缓、国际油价波动等不利因素，华锦股份通过优化生产流程、加强市场开发、推进降本增效等措施，努力确保稳定发展。然而，公司仍需进一步改善盈利能力，优化现金流管理和债务结构，以提升整体竞争力。

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