长缆科技（002879）：2025年中报显示收入增长但盈利能力下滑

近期长缆科技（002879）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

长缆科技（002879）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.73亿元，同比上升44.09%。然而，归母净利润仅为3029.34万元，同比下降30.99%；扣非净利润为2852.73万元，同比下降32.82%。这表明尽管公司在收入方面实现了显著增长，但盈利能力却有所下降。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.04亿元，同比上升50.06%，但归母净利润为2783.61万元，同比仅上升0.69%，扣非净利润为2728.91万元，同比下降14.25%。这进一步反映了公司在盈利能力方面的挑战。

盈利能力指标

公司毛利率为31.24%，同比减少了28.09%；净利率为6.02%，同比减少了37.03%。这些数据表明公司在成本控制和利润率方面面临压力。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.32亿元，三费占营收比为19.58%，同比减少了27.28%。虽然费用占比有所下降，但财务费用变动幅度为145.72%，主要原因是借款利息费用增加。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为0.09元，同比减少了56.35%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。货币资金为5.94亿元，同比增加了37.79%；有息负债为2.43亿元，同比增加了90.38%，表明公司加大了借款力度。

应收账款

公司应收账款为7.09亿元，占最新年报归母净利润的比例高达949.75%，这一比例过高，可能对公司未来的现金流和坏账风险产生不利影响。

主营业务分析

从主营收入构成来看，电缆附件及配套产品收入为4.32亿元，占总收入的64.14%，毛利率为38.98%；变压器绝缘油收入为2.41亿元，占总收入的35.86%，毛利率为17.38%。不同产品的毛利率差异较大，其中220kV产品毛利率最高，达到53.89%。

区域分布

公司收入主要集中在华东地区，收入为4.17亿元，占总收入的61.98%，毛利率为28.05%；其次是华中地区，收入为8704.1万元，占总收入的12.93%，毛利率为54.42%。

总结

总体而言，长缆科技在2025年上半年实现了收入的快速增长，但盈利能力有所下滑，尤其是在毛利率和净利率方面表现不佳。此外，公司应收账款较高，现金流状况也有所恶化，需关注其未来的资金周转和坏账风险。

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