鑫科材料（600255）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期鑫科材料（600255）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.69亿元，同比上升17.17%，归母净利润1973.01万元，同比下降42.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.45亿元，同比上升20.4%，第二季度归母净利润1079.8万元，同比下降57.89%。本报告期鑫科材料公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1081.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.99%，同比减19.03%，净利率1.15%，同比减53.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计6251.71万元，三费占营收比2.88%，同比减11.22%，每股净资产0.8元，同比增3.42%，每股经营性现金流-0.07元，同比减249.55%，每股收益0.01元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.85%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-36.15%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.89%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.73%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达56.62%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1081.48%）

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